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Auf die Anleger von Tesla kommen schwere Zeiten zu, es ruckelt im Imperium von Elon Musk. Nach der Veröffentlichung der schwachen Quartalszahlen brach der Aktienkurs von Tesla ein. Anleger stehen jetzt vor der Frage, ob es noch weiter abwärts gehen kann?

Der Elektroautobauer Tesla hat im dritten Quartal weniger verdient als erwartet. Ein wesentlicher Grund liegt in den Preissenkungen, die einerseits weiter die Profitabilität belasten und andererseits den Umsatz ankurbeln sollen. Aber schauen wir, wie die Zahlen aussehen.

Der Umsatz wuchs im dritten Quartal um 9 Prozent auf 23,35 Milliarden Dollar. Damit wurden die Erwartungen der Analysten von im Schnitt 24,1 Milliarden Dollar deutlich verfehlt. Die Automobilumsätze wuchsen um 5 Prozent auf 19,63 Milliarden Dollar.

Noch deutlicher brach der operative Gewinn um 52 Prozent auf 1,76 Milliarden Dollar ein. Die operative Marge verschlechterte sich deutlich von 17,2 Prozent auf 7,6 Prozent.

Der Nettogewinn sank auf GAAP-Basis (Generally Accepted Accounting Principles, die US-amerikanische Richtlinie für Konzernrechnungslegung) um 44 Prozent auf 1,85 Milliarden Dollar und auf Non-GAAP-Basis um 37 Prozent auf 2,32 Milliarden Dollar. Der Gewinn je Aktie verringerte sich auf Non-GAAP- Basis von 1,05 Dollar auf 0,66 Dollar während die Analysten mit 0,74 Dollar gerechnet hatten. Auch der freie Cashflow lag im Quartal mit 848 MillionenDollar deutlich unter den Erwartungen von 2,59 Milliarden Dollar.

Wenigstens das Produktionsziel von 1,8 Millionen Fahrzeugen im laufenden Jahr wurde bestätigt.

Ansonsten waren es wirklich keine guten Zahlen, die der E-Autobauer da ablieferte. Hoffnung macht da nur noch die Ankündigung, dass Tesla ab November mit den Auslieferungen des Cybertrucks beginnen wird.

Also, was machen wir nun mit diesen Zahlen?

Die Verkäufer dominieren derzeit das Kursgeschehen in der Tesla-Aktie. Kleinere Erholungen sind zwar möglich, aktuell sollten wir jedoch neue Tiefs einplanen. Interessant wird es dabei im Preisbereich knapp unterhalb von 200 Dollar. Überstürzen müssen wir in diesem Zusammenhang als interessierter Käufer oder Aufstocker aber nichts.

Im Unternehmensbericht ging es aber nicht nur um die nackten Verkaufszahlen – vielmehr kündigte Tesla ein Supercomputer-Projekt an und ging auf sein Bitcoin-Vermögen ein. Mitten in der Krypto-Hausse Anfang 2021 sorgte die Meldung, dass unser Depotwert Bitcoins im Milliardenwert kaufte, für große Aufmerksamkeit in Investorenkreisen. Zwar hat der US-Elektroautobauer seitdem sein Krypto-Engagement deutlich zurückgefahren, mittlerweile scheint der Konzern aber an seinen Bitcoin-Bestände festhalten zu wollen – das impliziert zumindest der Unternehmensbericht zum abgelaufenen Jahresviertel.

Die RWE AG führt einen der größten Energiekonzerne Europas, dessen Kerngeschäft seit 2020 in den Segmenten Offshore Wind und Onshore Wind/Solar (incl. Batteriespeicher – beide geleitet von RWE Renewables) sowie Wasser/ Biomasse/ Gas (Laufwasser-, Pumpspeicher-, Biomasse- und Gaskraftwerke, zwei niederländische Steinkohlekraftwerke, die zunehmend Biomasse mit verbrennen, sowie die Projektmanagement- und Ingenieurdienstleistungsfirma RWE Technology International – RWE Generation) und Energiehandel (RWE Supply & Trading) gegliedert ist. Das Segment Kohle/ Kernenergie beinhaltet das schrumpfende deutsche Stromerzeugungsgeschäft mit den Energieträgern Braunkohle, Steinkohle und Kernkraft. Die heutige Struktur resultierte aus einem Tauschgeschäft mit E.ON. Im September 2019 erhielt RWE für seine 76,8 prozentigen Anteile an innogy das erneuerbare-Energien-Geschäft von E.ON und einige Kernkraftwerksbeteiligungen. Mitte 2020 wurden dann einige innogy-Aktivitäten rechtlich auf RWE zurück übertragen.

Mit der RWE- Aktie hatten Anleger im bisherigen Jahresverlauf wenig Freude. 19 Prozent Minus stehen seit Jahresbeginn zu Buche bei dem Konzern aus Essen.

Trotzdem haben wir in unserem NDAC-Clubfonds die Papiere von RWE aufgestockt, allerdings konnten wir die Zuspitzung der Ereignisse in Nahost nicht vorausahnen. Die Angst vor einer Verknappung des Ölangebots nach dem Angriff der Hamas auf Israel sorgt für steigende Kurse. Fakt ist, es geht dabei nicht nur um eine kurzfristige Verringerung nach einer Sitzung der OPEC+ Staaten, die schon bei der nächsten Sitzung des Gremiums wieder ad acta gelegt wird und die Ölquellen wieder sprudeln lässt.

Sollten die Ölpreise deutlich zulegen, dürfte die Nachfrage nach grünen Energien steigen. Zuletzt war die Sorge, dass der Ausbau etwa bei der Offshore-Windkraft langsamer vorangeht als erwartet und die damit verbundene Aussicht auf weniger gut gefüllte Auftragsbücher die Kurse unter Druck gesetzt.

Wenn sich die Situation im Nahen Osten zuspitzt und die Ölpreise tatsächlich länger zulegen, dürfte das den Blick der Anleger aber wieder auf grüne Aktien richten. Bereits im Rahmen der Gas- und Ölkrise nach dem Ausbruch des Ukraine-Kriegs war ein ähnliches Bild zu erkennen. Auch damals hatten Wind- und Solaraktien auf breiter Front zugelegt.

Wenn wir uns allerdings den Jahreschart unseres Depotwertes anschauen, stellen wir eindeutig einen negativen Verlauf fest, der kurzfristige Anstieg wegen des drohenden Flächenbrandes in Nahost ist wie ein kurzes Strohfeuer zu bewerten. Manch ein Investor sorgt sich in diesen Tagen um den Bereich der erneuerbaren Energien. Dies ist nach Ansicht der Experten jedoch nicht notwendig. Dennoch gefallen den Experten derzeit vor allem solche Aktien aus der Branche, die sich nicht nur auf eine Energieart fokussieren, Diversifizierung wird nicht nur in den Depots der Anleger großgeschrieben, sondern auch beim Energiemix z. B. bei RWE wie eingangs beschrieben.

Ohne große Worte geht es bei Mark Zuckerberg nicht, wie wir wieder einmal sehen. Aber solange wir davon profitieren, wie mit unseren Depotwert Meta, kann uns das egal sein.

Im “Jahr der Effizienz”, das CEO Mark Zuckerberg für den Techgiganten Meta Platforms ausgerufen hatte, sieht es für die Investoren trotz der Schwächephase am Gesamtmarkt weiterhin sehr positiv aus. Meta ist mit seinen KI-basierten Ranking- und Empfehlungssystemen auf dem richtigen Weg: KI-empfohlene Inhalte von Konten, denen ein Nutzer nicht folgt, sind jetzt mittlerweile die am schnellsten wachsende Kategorie von Inhalten im Facebook-Feed.

Viele Investoren hatten im Zuge der Namensänderung des Unternehmens in Meta Platforms und den horrenden Verlusten bei der Entwicklung des Metaversums das Vertrauen in den CEO verloren und die Aktie im November 2022 auf unter 90 Dollar in den Abgrund gerissen. Obwohl einige Auguren das Facebook-Ende sahen, ist immer noch Fakt: Facebook hat jetzt mehr als 3 Milliarden monatliche Nutzer und die Zahl der täglich aktiven Nutzer steigt weltweit wieder an, auch in den USA und Kanada. Diese will das Unternehmen nun verstärkt mit Lösungen im Bereich der generativen KI begeistern. Auf der Meta Connect 2023 präsentierte das Unternehmen zuletzt seine neuesten Innovationen. Im März war es kein Geringerer als Microsoft- Gründer Bill Gates, der die Zukunft von (persönlichen) KI-Assistenten in seinem Blog als eine der wichtigsten Veränderungen innerhalb der KI-Ära herausstellte. Hier setzen Zuckerberg und Meta nun an.

Das Unternehmen führte Meta AI in der Betaphase ein. Das Angebot ist zunächst ausschließlich in den USA verfügbar. Es handelt sich bei Meta AI um einen KI-Assistenten, mit dem Nutzer 1:1 chatten oder in Gruppenchats Nachrichten austauschen können. Dieser kann Nutzern Empfehlungen geben, wenn diese in der Klemme stecken oder sie zum Lachen bringen, wenn sie einen guten Witz benötigen. Einige der 28 KI-Charaktere werden von bekannten Persönlichkeiten des öffentlichen Lebens gespielt. Darunter befinden sich Football-Legende Tom Brady als Bru, der US-YouTuber MrBeast als Zach oder auch die japanische Tennisspielerin Naomi Osaka als Tamika. Menschen sollen mit diesen KI-Assistenten über das gesamte Meta-Universum (Instagram, Messenger oder WhatsApp) hinweg interagieren können. Darüber hinaus werden sie auch als Avatare im Metaversum anwesend sein. Meta will seine Schar an KI-Charakteren in den nächsten Wochen und Monaten weiter ausbauen, die eine Reihe von Interessen wie Spiele, Philosophie, Sport, Mode und mehr abdecken. Ferner bietet Meta den Nutzern die Möglichkeit, eigene KI`s zu entwickeln. Meta AI verwendet ein benutzerdefiniertes Modell, das auf der Llama-2-Technologie basiert. Es handelt sich bei Llama 2 um das von Meta im Sommer aktualisierte Sprachmodell, das Interessierten sogar (vorerst) kostenlos bereitgestellt wurde. Durch eine Partnerschaft mit Bing Search bieten die KI-Assistenten auch Zugang zu Echtzeitinformationen. Meta zeigt damit erneut, dass man es mit den Entwicklungen bei der KI ernst meint. Das Unternehmen lieferte zudem eine neue Suite von Tools, mit denen Kreative ihre Ideen in die Realität umzusetzen können. Mit AI-Sticker sollen diese in sekundenschnelle lustige, individuelle Sticker für Chats und Stories erstellen können. Hinzu kommt ein Tool zur KI-unterstützte Bildbearbeitung.

Die Südzucker AG mit Sitz in Mannheim ist ein börsennotierter Zuckerproduzent, der mehrheitlich von genossenschaftlich organisierten Rübenanbauern kontrolliert wird. Sie ist der größte Zuckerproduzent der Welt und einer der größten Nahrungsmittelkonzerne Deutschlands. Mehrheitseigner ist die SZVG.

Die SZVG (Süddeutsche Zuckerrübenverwertungs-Genossenschaft) ist die Beteiligungsgesellschaft der Rübenanbauer in Süddeutschland. Sie fasst die finanziellen Mittel der Landwirte zusammen, die durch die kontinuierliche Bereitstellung von Kapital eine Mehrheitsbeteiligung an der Südzucker AG erworben haben. Die SZVG bündelt und vertritt die Interessen der bäuerlichen Aktionäre auf der Hauptversammlung der Südzucker AG.

Das Grundkapital der Gesellschaft ist aufgeteilt in rund 204 Millionen Stückaktien. Die Aktien befinden sich mehrheitlich im Festbesitz durch die SZVG mit einem Anteil von 60,7 Prozent und durch die Agrana Zucker Stärke und Fruchtholding AG  aus Österreich mit einem Anteil von rund 10,3 Prozent. Die übrigen ca. 29 Prozent gelten als Streubesitz.

Südzucker geht auf die Süddeutsche-Zucker-AG zurück, die 1926 aus einem Zusammenschluss von fünf regionalen Zuckerfabriken hervorging (Zuckerfabrik Frankenthal AG; Zucker- Fabrik AG; Badische Gesellschaft für Zuckerfabrikation; Zuckerfabrik Offstein AG; Zuckerfabrik Stuttgart). Gesellschaftsrechtlicher Vorgänger der Süddeutschen-Zucker-AG ist die Zuckerfabrik Frankenthal AG.

In den 1950er Jahren wurden die nach dem Krieg verbliebenen Werke wieder auf- und ausgebaut. 1988 kam es zur Fusion mit der Zuckerfabrik Franken GmbH aus Ochsenfurt und zur Umbenennung des Unternehmens in Südzucker Mannheim/ Ochsenfurt mit Sitz in Mannheim und einer Hauptverwaltung in Mannheim/ Ochsenfurt. Mit der Zusammenführung dieser Hauptverwaltungen im erweiterten Gebäude in der Maximilianstraße Mannheim zum Jahreswechsel 2014/15 wurde das Unternehmen in Südzucker AG umfirmiert.

Durch den seit 1996 erfolgten Zukauf einzelner Zuckerfabriken in Europa, insbesondere in Frankreich und Polen, stieg Südzucker zum mit Abstand größten Zuckerproduzenten Europas auf.

Neben den vielen mittlerweile geschlossenen Werken befinden sich in Deutschland neben der Hauptverwaltung in Mannheim auch noch Werke in Hessen, Rheinland-Pfalz, Bayern, Baden-Württemberg und Sachsen-Anhalt. Außerdem gibt es noch viele Beteiligungen und Tochterunternehmungen in Europa.

Das Unternehmen steht seit März 2020 unter Führung von Dr. Niels Pörksen, einem deutschen Agrarwissenschaftler und Manager. 

Etwas abseits von den Werten, die sonst den Aktienhorizont erhellen, steht der Nahrungsmittelkonzern Nestlé aus der Schweiz, den wir im vergangenen Monat aufgestockt haben. Dabei ist Nestlé wirklich ein Konzern, der die täglich Nahrungsgrundlage für Millionen von Menschen schafft.

Nestlé hat mit seinen Zahlen überzeugt. Der größte Konsumgüterkonzern der Welt hat erneut von Preiserhöhungen profitiert. Umsatz und Gewinn sind ordentlich gewachsen und die Prognose wurde angehoben.

Der Umsatz von Nestlé ist im ersten Halbjahr im Vergleich zum Vorjahreszeitraum organisch um neun Prozent auf 46,3 Milliarden Franken (48,5 Milliarden Euro) gestiegen. Die Analysten hatten hingegen mit einem Umsatz von 46,6 Milliarden Franken gerechnet.

Das operative Ergebnis stieg um knapp drei Prozent auf 7,9 Milliarden Franken (8,3 Milliarden Euro), während der Gewinn 2,43 Franken je Aktie betragen und damit die Schätzungen um knapp fünf Prozent übertroffen hat. Die operative Ergebnismarge lag bei 17,1 Prozent – nach 16,9 Prozent im Vorjahr – und damit leicht über dem Konsens der Experten.

Für das zweite Halbjahr strebt das Unternehmen ein organisches Umsatzplus von sieben bis acht Prozent an, zuvor wurde von sechs bis acht Prozent ausgegangen. Die operative Ergebnismarge soll sich auf 17,0 bis 17,5 Prozent belaufen.

Unser Depotwert  will seinen Umsatz mit als gesund eingestuften Lebensmitteln deutlich steigern. 20 bis 25 Milliarden Schweizer Franken mehr in diesem Bereich hat CEO Mark Schneider bis 2030 als Ziel ausgegeben, teilte das Unternehmen am 28.September erstmalig mit.

Für den Konzern, der einen erheblichen Teil seines Umsatzes nach wie vor mit Süßwaren-Bestsellern wie beispielsweise Kitkat-Schokoriegeln, Nesquik-Trinkschokolade, Eiscreme und Tiefkühlkost verdient, sind das ambitionierte Ziele. Gegenüber dem Niveau von 2022 bedeutet das eine Steigerung des Wachstums um 50 Prozent, teilte das Unternehmen weiter mit.

Bei der Einstufung von Nahrungsmitteln verlässt sich Nestlé auf das „Health-Star-Rating“, ein Rating-System für verpackte Lebensmittel, das auf eine Initiative der Regierungen von Australien und Neuseeland zurückgeht. Es hat sich inzwischen insbesondere im englischen Sprachraum etabliert. Anders als der in Deutschland gebräuchliche Nutriscore klassifiziert das Health-Star-Rating Lebensmittel nicht anhand von Ampelfarben, sondern mit einer Skala von eins bis fünf, wobei hohe Werte für einen besseren Nährwert stehen.

Das Rating berücksichtigt dabei unter anderem Kalorien, Zucker- und Proteingehalt sowie Faktoren wie Fruchtanteil oder gesättigte Fettsäuren. Nestlé sieht ein Health-Star-Rating von 3,5 oder mehr als nahrhaft an und will das Geschäft mit diesen Lebensmitteln ausbauen.

Was sagt uns der MCR? Nichts, aber das ist nicht so schlimm. Aber für Versicherer wie unseren Depotwert UnitedHealth ist er ein Damoklesschwert, das über der gesamten Branche schwebt. Denn eine der wichtigsten Kennzahlen für Krankenversicherer ist die sogenannte Medical Cost Ratio, kurz MCR. Darunter wird das Verhältnis aus eingenommenen Versicherungsprämien und Ausgaben für Krankenversicherungsleistungen verstanden. Je niedriger das Verhältnis ist, desto höher also die Profitabilität. In den USA liegt die gesetzliche Mindestgrenze für die MCR bei 80 Prozent.

US-Krankenversicherer müssen also mindestens 80 Prozent der von ihnen eingenommenen Prämien für Krankenversicherungsleistungen verausgaben. Besonders profitabel wirtschaftenden Versicherern stehen die restlichen 20 Prozent für sonstige Ausgaben und vor allem als Gewinn zur Verfügung.

Auf dem Höhepunkt der Corona-Pandemie hatten viele Krankenversicherer mit stark steigenden Kosten zu kämpfen. Die MCR hat zugenommen und die Profitabilität ist dementsprechend stark gesunken. Diese Entwicklung hatte sich mit dem Abebben der letzten Corona-Wellen wieder umgekehrt, sodass US-Krankenversicherer wieder äußerst profitabel wirtschaften konnten. UnitedHealth etwa wies im vergangenen Quartalsbericht eine MCR von 82,2 Prozent aus – das ist nahe der gesetzlichen Mindestgrenze und damit ein hervorragender Wert.

John Rex, Finanzchef von UnitedHealth, befürchtet, dass die Krankenversicherungsausgaben wieder steigen werden, vor allem aufgrund der wachsenden Zahl älterer Patientinnen und Patienten. Die mit 82,2 Prozent zuletzt hervorragende MCR soll demnach um 0,4 Prozentpunkte auf 82,6 Prozent steigen. Damit dürfte es für unseren Depotwert schwerer werden, die zuletzt angehobene Jahresprognose tatsächlich zu erreichen.

Mit den am 14. Juli verkündeten Zahlen für das zweite Jahresviertel 2023 – jeweils 13 Prozent plus bei Umsatz und Gewinn gegenüber dem Vergleichszeitraum des Vorjahres – hat sich das vorerst etwas relativiert. Der Konzern musste, wie üblich in solchen Situationen sowie auch inflationsbedingt, die Versicherungsprämien deutlich anheben. Die Quartalszahlen zeigen, dass die Versicherungskunden (Private und Unternehmen) die neuen Preismodelle weitgehend akzeptieren.

Im zweiten Quartal des Fiskaljahres 2023 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 92,9 Milliarden Dollar (Vorjahr: 80,3 Milliarden Dollar). Der den Aktionären zurechenbare Gewinn lag bei 5,47 Milliarden Dollar (Vorjahr: 5,07 Milliarden Dollar). Das kann sich durchaus sehen lassen.

Am 13. Oktober werden die neuen Quartalszahlen in diesem Jahr veröffentlicht, so dass wir dann sehen können, ob die Bedenken des CFO unseres Depotwertes sich weiter vergrößern oder ob die Prämienerhöhung das Problem vorerst gelöst hat.

Unser Depotwert aus dem Bereich Biotech / Pharma läuft immer etwas unter dem Radar der Anleger. Vielleicht, weil wir uns in Europa und damit auch in Deutschland in der Vergangenheit zu sehr mit den Auswirkungen von Covid19 und aktuell mit den zu erwartenden Medikamentenengpässen für die diesjährige Erkältungssaison beschäftigen (müssen). 

Regeneron ist ein globales Biotechnologieunternehmen, das lebensverändernde Medikamente für Menschen mit schweren Krankheiten entwickelt. Es wurde 1988 gegründet und steht seitdem unter der Leitung der Ärzte und Wissenschaftler Len Schleifer, MD, PhD und George Yancopoulos, MD, Phd.

Also wagen wir einmal einen Blick auf die vorliegenden Geschäftszahlen unseres milliardenschweren Pharmariesen und die sehen gar nicht schlecht aus.

Regeneron Pharmaceuticals Inc. meldete die Ergebnisse für das zweite Quartal und die ersten sechs Monate bis zum 30. Juni 2023. Für das zweite Quartal meldete das Unternehmen einen Umsatz von 3,158 Milliarden Dollar, verglichen mit 2,857 Milliarden Dollar vor einem Jahr. Der Nettogewinn belief sich auf 968,4 Millionen Dollar gegenüber 852,1 Millionen Dollar vor einem Jahr. Der unverwässerte Gewinn pro Aktie aus den fortzuführenden Geschäftsbereichen betrug 9,05 Dollar gegenüber 7,90 Dollar im Vorjahr. Der verwässerte Gewinn pro Aktie aus den fortzuführenden Geschäftsbereichen belief sich auf 8,50 Dollar gegenüber 7,47 Dollar vor einem Jahr.

Das Halbjahresergebnis betrug beim Umsatz 6,320 Milliarden Dollar gegenüber 5,822 Milliarden Dollar vor einem Jahr. Der Nettogewinn betrug 1,786 Milliarden Dollar gegenüber 1,826 Milliarden Dollar vor einem Jahr. Der unverwässerte Gewinn pro Aktie aus den fortzuführenden Geschäftsbereichen belief sich auf 16,69 Dollar gegenüber 17,01 Dollar vor einem Jahr. Der verwässerte Gewinn pro Aktie aus den fortzuführenden Geschäftsbereichen belief sich auf 15,68 Dollar gegenüber 16,07 Dollar vor einem Jahr.

Mag sein, dass dem Unternehmen, das übrigens in einer Partnerschaft mit unserem ehemaligen Depotwert Bayer kooperiert, vielleicht das Desaster mit seinem Augenmedikament Eylea auf die Füße gefallen ist. Die US-Arzneimittelaufsicht FDA lehnte überraschend die Zulassung für eine hoch dosierte Variante des Mittels vorerst ab. Die Behörde hatte dies mit Problemen bei einem Abfüller begründet. Sicherheit und Wirksamkeit des Medikaments sind nicht beanstandet worden, auch müssen keine weiteren klinischen Tests durchgeführt werden, so das Unternehmen. Aber mittlerweile dürften die Abfüllprobleme wohl beseitigt sein, denn nach 60 Tagen muss die FDA auf eine Wiedervorlage des Antrags reagieren. Es handelt sich dabei lediglich um die 8-Milligramm-Dosierung zur Anwendung bei einer feuchten altersbedingten Makuladegeneration (nAMD) und dem diabetischen Makulaödem (DMÖ).

Dafür gefällt uns die Meldung über eine Übernahme durch Regeneron im vergangenen Monat wesentlich besser. 

ASML ist ein niederländisches multinationales Unternehmen und der weltweit größte Anbieter von Lithografiesystemen für die Halbleiterindustrie. ASML Holding N.V. bedeutet ausgeschrieben Advanced Semiconductor Materials Lithography Holding Naamloze Vennootschap, wobei N.V. die niederländische Rechtsform für eine Aktiengeselllschaft bezeichnet.

Der Sitz von ASML befindet sich in Veldhoven, dass in der niederländischen Provinz Noord-Brabant liegt. 

Die Firma wurde 1984 als ein Joint Venture von von ASM International und Philips gegründet, um Lithografiesysteme für die wachsende Nachfrage nach Computerchips zu entwickeln. Das Unternehmen hieß zu diesem Zeitpunkt noch „ASM Lithography“ Im selben Jahr stockten ASMI und Philips ihre Investitionen auf, wodurch ein neu errichtetes Büro samt Werk mit den ca. 100 Mitarbeitern in Veldhoven bezogen werden konnte. 1986 wurde das erste Halbleiter-Belichtungssystem unter dem Namen PAS 2500 auf den Markt gebracht. Dieser Stepper arbeitete mit blauem Licht mit einer Wellenlänge von 436 nm. Gleichzeitig begann eine bis heute andauernde Zusammenarbeit mit dem deutschem Optik-Unternehmen Carl Zeiss.

1988 war das Unternehmen bereits nach Taiwan und in die Vereinigten Staaten expandiert, was jedoch nicht von nennenswerten Erfolgen begleitet wurde. Ohne diese Erfolge war der Anteilseigner ASMI nicht in der Lage weitere Investitionen in das neue Unternehmen zu tätigen. Daher verkaufte ASMI im Oktober 1988 die vollständigen 50 Prozent ihrer Anteile am Joint-Venture an den Mitgründer Philips. Unter der Kontrolle von Philips expandierte das nun in ASML umbenannte Unternehmen nach Asien und wurde zu einem Konkurrenten von ASMI. Gegen Ende der 80er Jahre verschlechterte sich die Marktlage in der Elektronikindustrie, wodurch auch Philips in Bedrängnis geriet, weiterhin Geld in das defizitäre Venture zu investieren.

Und trotzdem, mit der letzten Zusage von Mitteln gelang ASM Lithography durch die Entwicklung eines neuen, laut eigenen Angaben branchenführenden und sehr erfolgreichen Systems (PAS 5500) der Sprung in die Profitabilität. Um die notwendigen Bankkredite, die bei der Anteilsübernahme angefallen waren zu tilgen und um Erfolge zu realisieren, entschied sich Philips im Jahr 1993 das Unternehmen an die Börse zu bringen. Am 15. März 1995 erfolgte der Börsengang von ASML. Das Unternehmen wurde gleichzeitig an der Amsterdam Stock Exchange und der New York Stock Exchange gelistet. Der Besitzer Philips verkaufte 50 Prozent seiner Anteile für 170 Millionen Dollar. Aufgrund der hohen Nachfrage nach weiteren Aktien und dem gestiegenen Aktienkurs entschied sich Philips im Jahr 1997 für den Verkauf weiterer 25 Prozent von ASML für insgesamt 266 Millionen Dollar.

Nach mehreren Übernahmen und den wirtschaftlichen Schwierigkeiten im Zusammenhang mit dem Zusammenbruch des Neuen Marktes 2001 gelang ASML im Gegensatz zu anderen Wettbewerbern und Unternehmen in der zweiten Jahreshälfte 2002 die Erholung.

Im Jahr 2023 stellt ASML Maschinen für die am höchsten entwickelten Computerchips der Welt her, die in den neusten Generationen von Handys, Konsolen und Computern verbaut werden. Außerdem beeinflussen sie indirekt die Entwicklung von AI, Robotik und dem IoT. Die größten Kunden von ASML sind laut einer Meldung von CNBC vom März 2023 unsere Depotwerte TSMC und Samsung sowie Intel. 

Das Unternehmen wird seit 1999 von CEO Peter Wennink geführt.

Lange nichts aus dem Norden gehört, zum Beispiel von unserem dänischen Depotwert Oersted. Leider ist da auch nicht allzu viel Gutes festzustellen. Aber trotzdem müssen wir uns mit dem Absturz des Papiers beschäftigen, zumal auch er andere Werte mit in die Tiefe zieht.

Vor einem Jahr stand die Aktie noch bei 100,54 Euro (Jahreshoch), um dann Ende August vom schon nicht mehr so hohen Niveau von 74,96 Euro wie ein verrostetes Windrad in der Nordsee abzustürzen. Und der Absturz dauert noch an, aktuell steht das Papier bei 50,90 Euro. Was ist da passiert?

Grund für den Kursabsturz waren mögliche Wertberichtigungen des Offshore-Windkraftweltmarktführers von bis zu 16 Milliarden dänischen Kronen (2,1 Milliarden Euro).

Oersted begründete die möglichen Wertberichtigungen in den USA unter anderem mit Lieferkettenproblemen und gestiegen Zinsen. Bei den Projekten Ocean Wind 1, Sunrise Wind und Revolution Wind könnten zudem erhoffte Steuergutschriften wegfallen. Falls diese Faktoren unverändert so blieben, würden zum Ende des dritten Quartals entsprechende Wertanpassungen von insgesamt bis zu 16 Milliarden dänischen Kronen vorgenommen werden.

Analysten reagierten unterdessen skeptisch bis enttäuschend. So stufte BNP Paribas Exane Orsted auf „neutral“ ab. Die nun angekündigten Wertberichtigungen stellten, die im Januar angekündigten 2,5 Milliarden, in den Schatten und dürften am Investorenvertrauen nagen. Vom Analysehaus Jefferies hieß es, nur drei Monate nach dem Investorentag sei diese Ankündigung enttäuschend.

Die Analysten von Bernstein kommentierten in einer Mitteilung an ihre Kunden: „Die heutige Ankündigung weist auf Risiken im US-Portfolio hin und trägt nicht dazu bei, die schlechte Stimmung der Anleger gegenüber der Aktie (Oersted) zu verbessern.“

Was sollen Anleger mit den Meinungen der Marktexperten anfangen? Verkaufen oder halten oder kaufen (für ganz Mutige)?

Oersted mit Sitz im dänischen Fredericia ist Weltmarktführer im Bereich Offshore-Windenenergie. Der Windenergiekonzern betreibt Windparks in mehreren europäischen Ländern, vorwiegend in Dänemark, Deutschland und Großbritannien, sowie in den USA. Neben dem Offshore-Geschäft ist Oersted auch tätig in den Bereichen Onshore-Windkraft (in den USA) und Markets & Bioenergy (Biomasse-Kraftwerke und Stromvertrieb). Der Börsenwert des Konzerns beträgt aktuell ca. 25 Milliarden Euro.

Überrascht wurde der Markt vor allem von der Höhe der potenziellen Wertberichtigungen. Diese könnten sich im Worst Case auf knapp 15 Prozent des Eigenkapitals von Oersted summieren – eine völlig unbekannte Dimension beim Windparkbetreiber.

Unser Depotwert Salesforce ist spezialisiert auf Unternehmens-Software zum Kundenmanagement und bietet unter anderem auch den übernommenen Büro-Kommunikationsdienst Slack an. Das Unternehmen wird als direkter Konkurrent für den deutschen SAP-Konzern aus Walldorf wahrgenommen.

Wieder einmal hat unser Depotwert sehr gute Ergebnisse für das zweite Quartal vorgelegt und konnte damit im nachbörslichen Handel am 31.08.2023 einen Schub nach oben auslösen, gleich um 5 Prozent nach Norden ging es. Dazu kam eine überraschende Prognose für das laufende Quartal.

Im vergangenen Vierteljahr steigerte das Unternehmen den Umsatz im Jahresvergleich um gut 11 Prozent auf 8,6 Milliarden Dollar. Die Prognose mit 8,53 Milliarden Dollar wurde damit übertroffen. Unter dem Strich stieg der Gewinn in dem Ende Juli abgeschlossenen Quartal von 68 Millionen Dollar auf knapp 1,27 Milliarden Dollar. Daraus ergab sich ein bereinigter Gewinn je Aktie von 2,12 Dollar. Analystenkonsens war hier 1,90 Dollar.

Für das Gesamtjahr erwartet Salesforce einen bereinigten Gewinn von 8,04 bis 8,06 Dollar pro Aktie bei einem Umsatz von 34,7 bis 34,8 Milliarden Dollar. Die Analysten hatten im Durchschnitt einen Gewinn von 7,42 Dollar pro Aktie bei einem Umsatz von 34,66 Milliarden Dollar erwartet.

Die durchgesetzten Preiserhöhungen des Unternehmens am Markt führten zu dem Umsatzanstieg im Vergleich zum Vorjahr, da die Nachfrage nach seinen Cloud-Diensten zunahm. Hinzu kamen die Aktivitäten auf dem Gebiet der künstlichen Intelligenz, die auch bei unserem Depotwert durch die Investoren forciert wurde.

CEO Marc Benioff sprach über die Entlassungen und Umstrukturierungen des letzten Jahres, die das Unternehmen profitabler machen sollen. COO Amy Weaver erklärte, dass das Wachstum von Salesforce hauptsächlich durch die Dynamik der KI-Plattform MuleSoft und die solide Verkaufs- und Serviceleistung für die Plattform des Unternehmens angetrieben wurde. Weaver betonte, dass die Zahl der Kunden, die jährlich mehr als 10 Millionen Dollar investieren, sich verdreifacht und die durchschnittliche Anzahl der Clouds sich fast verdoppelt hat. Diese Fakten sprechen nach Ansicht ihres Autors für eine stabile Basis zu einem weiteren Wachstum.
Die Umstrukturierung des Unternehmens hat zu einer Steigerung der Profitmarge beigetragen, wodurch Salesforce sein Ziel einer bereinigten Gewinnmarge von 30 Prozent bereits drei Quartale vor dem ursprünglich anvisierten Zeitpunkt erreichen konnte.

Apropos Investoren, Salesforce war vor einigen Monaten verstärkt unter Druck von aktivistischen Investoren geraten. Mehrere Gesellschafter hatten Anteile an dem Unternehmen offengelegt. Diese hatten von Salesforce mehr Profitabilität gefordert. Der Konzern hatte sich lange auf Wachstum konzentriert und viel Personal eingestellt sowie zahlreiche Übernahmen durchgeführt. Nun müsse sich Salesforce auf das Kostensparen verlegen, hieß es damals von den Investoren. In diesem Bereich gibt Salesforce nun deutlich Gas. Der Konzern hatte Anfang des Jahres unter anderem zum Stellenabbau gegriffen, um profitabler zu werden. Aber wir wissen auch, dass „hire and fire“ in den USA weit mehr verbreitet und gesellschaftlich akzeptiert ist, als in dem streng regulierten Deutschland.

Wir sehen also an unserem Depotwert, der Eintritt aktivistischer Investoren in ein Unternehmen muss nicht immer von negativen Einflüssen begleitet sein, sondern kann wahre Ergebnissprünge und damit verbunden Kursexplosionen hervorrufen.

Salesforce hat mit seiner Prognose für das laufende Quartal die Markterwartungen übertroffen. Der Spezialist für Unternehmenssoftware rechnet mit einem Umsatz von 8,71 Milliarden Dollar, Analysten hatten im Schnitt mit 8,66 Milliarden Dollar gerechnet.

Das Analysehaus Jefferies erhöhte das Kursziel von 250 auf 275 Dollar und beließ das Rating der Aktie auf „Buy“. Analyst Brent Thill betonte, dass das Unternehmen die Erwartungen auf allen Ebenen übertroffen habe und vor allem die operative Gewinnmarge positiv hervorsteche.