Kategorie: Aktien und Börse

Eine Übernahme muss vorbereitet werden, die Aktionäre müssen dem Deal zustimmen, zumal wenn es sich um ein kriselndes Unternehmen wie unser Depotwert Walgreens handelt.

Der Apotheken- und Drogeriemarkt in den USA steht vor einem Machtwechsel: Walgreens Boots Alliance wird bald in privater Hand landen. Während der Boots-Aufsichtsratsvorsitzende Stefano Pessina seinen Anteil massiv aufstocken will, zieht sich Großinvestor Axa fast vollständig zurück. Doch kann die milliardenschwere Übernahme den angeschlagenen Konzern retten?

Hinter den Kulissen tobt ein Machtpoker um die Zukunft von Walgreens. Private-Equity-Firma Sycamore Partners plant eine Übernahme im Wert von 10 Milliarden Dollar mit weitreichenden Folgen: Boots-Chef Stefano Pessina würde seinen Anteil von bisher 17 Prozent auf fast 50 Prozent erhöhen, während Sycamore die Mehrheitskontrolle übernehmen soll. Die Pläne, erstmals im März 2025 bekannt geworden, befinden sich noch in der finalen Abstimmung.

Die Übernahmepläne kommen zu einem kritischen Zeitpunkt: Walgreens kämpft seit Monaten mit rückläufigen Umsätzen, steigenden Schulden und der Schließung von Filialen im britischen Boots-Geschäft. Der Druck durch Online-Apotheken und digitale Konkurrenten setzt dem einstigen Branchenprimus weiter zu. Zwar will Sycamore die Kernmarken Walgreens und Boots erhalten – doch welche strategische Wende genau geplant ist, bleibt unklar.
Während Pessina und Sycamore zuschlagen, flüchten andere: Der Versicherungsriese Axa hat seine Walgreens-Position im vierten Quartal um satte 98,4 Prozent reduziert – von ursprünglich 1,7 Millionen auf nur noch 26.871 Aktien. Eine dramatische Abkehr, die die Skepsis vieler institutioneller Anleger widerspiegelt.

Aber wer ist Sycamore? Sycamore Partners ist eine amerikanische Private-Equity-Gesellschaft mit Sitz in New York, die sich auf Investitionen im Einzelhandel und Konsumgüterbereich spezialisiert hat. Das Unternehmen verfügt über ein gebundenes Kapital von insgesamt rund 10 Milliarden US-Dollar.

Sycamore wolle 11,45 Dollar pro Walgreens-Aktie in bar zahlen, teilte Walgreens am Donnerstag in New York mit. Zusätzlich winken unter bestimmten Voraussetzungen bis zu drei Dollar zusätzlich. Das Vorhaben kommt insgesamt auf einen Wert von 23,7 Milliarden Dollar. Walgreens Boots Alliance soll nach der Übernahme von der Börse genommen werden, um sich als privates Unternehmen vollständig seiner neuen Ausrichtung widmen zu können, wurde Konzernchef Tim Wentworth zitiert. Damit verschwindet unser NDAC–Clubfondswert von den Börsenplätzen. Die Anteilseigner, die das nicht annehmen, werden wohl im Rahmen eines Squeeze out Verfahrens (zwangsweiser Ausschluss von Minderheitsaktionären aus einer Aktiengesellschaft) aus dem Unternehmen gedrängt. Dagegen könnten diese klagen und in einem langwierigen Prozess die Ressourcen wesentlich beeinflussen. Deshalb wird Sycamore versuchen, die Minderheitsaktionäre mit einem erweiterten Angebot in bar abzufinden.

Es ist Urlaubszeit, die Zeit mit Strand und Sonne ist kostbar. Deshalb überlegen die meisten, gehen wir mal zu McDonald´s, um schnell etwas zu essen und dann zurück an das Ufer der Träume.

McDonald’s ist ein Unternehmen aus dem Sektor Nahrungs- & Genussmittel und stammt aus den USA. Gegründet wurde es im Mai 1940. Heute gibt es weltweit in über 120 Ländern ca. 39.000 Schnellrestaurants. Damit ist McDonald´s die bekannteste Fastfood-Kette weltweit. Das Jahr 1998 war bislang das erfolgreichste – hier konnten sich McDonald’s-Aktionäre über einen Kursgewinn in Höhe von +48,8 Prozent freuen. Und auch langfristig ist McDonald’s an der Börse ein Gewinner. Der Konkurrenzkampf mit den anderen Fastfood-Ketten, speziell beispielsweise Burger King, zwingt immer zu neuen Kreationen in der Systemgastronomie. 

Außerdem sehen wir: McDonald’s-Aktien haben in den vergangenen zehn Jahren per saldo 143,7 Prozent an Wert gewonnen, was einer jährlichen Performance von im Mittel 9,3 Prozent entspricht. Aus einem Investment in Höhe von 10.000 Euro wären 24.367 Euro geworden. Parallel dazu ist das Anlagerisiko als deutlich unterdurchschnittlich einzuordnen (Verlust-Ratio: 1,48). Außerdem, gegessen wird immer 😊

Im Jahr 2024 stieg der Umsatz der Kette um 1,67 Prozent auf 25,92 Milliarden Dollar. Der Umsatz pro Mitarbeiter stieg von 144.413 Euro auf 146.826 Euro. Da muss man sich ganz schön anstrengen, um auf so einen Umsatz kommen.

Im Jahr 2024 hat das Unternehmen einen Gewinn von 8.75 Milliarden Euro erwirtschaftet, eine Minderung gegenüber dem Gewinn im Jahr 2023, der 8.90 Milliarden Euro betrug.

Während sich viele Fast-Food-Ketten mit sinkenden Umsätzen herumschlagen, setzen institutionelle Investoren offenbar weiter auf McDonald’s. Doch hinter den jüngsten Käufen und leicht gestiegenen Analystenschätzungen verbergen sich anhaltende Probleme in wichtigen Märkten. Kann der Burger-Riese seine schwächelnden US-Verkäufe ausgleichen? Capital Investment Advisors LLC hat im ersten Quartal 2025 ihre McDonald’s-Position um 12,6% aufgestockt – ein klares Votum für den Fast-Food-Giganten. Mit einem zusätzlichen Kauf von 3.719 Aktien hält die Investmentfirma nun Anteile im Wert von über 10 Millionen Dollar. Diese Bewegung deutet auf wachsendes Vertrauen großer Marktteilnehmer hin, obwohl der Aktienkurs seit Februar deutlich unter Druck steht.

Besonders die rückläufigen Durchschnittsbestellwerte in den USA bereiten Sorgen – ein Zeichen, dass Kunden wegen der Inflation zu preisbewussteren Alternativen greifen. Zwar erzielte McDonald’s im letzten Quartal 2024 noch einen Nettogewinn von 2,02 Milliarden Dollar bei 6,39 Milliarden Dollar Umsatz, doch das Wachstum kommt ins Stocken.

Die Aktie notiert derzeit rund 10 Prozent unter ihrem Februar-Hoch. Ob die jüngsten institutionellen Käufe und leicht optimistischeren Analysten die Wende einleiten oder nur eine Atempause markieren, wird sich in den kommenden Quartalen zeigen – besonders wenn die US-Konsumenten weiter unter Druck stehen. Nichts ist schädlicher als eine erwartete Rezession.

Die Dividende für 2024 betrug 5,93 Euro, das entspricht einer Rendite 2,37 Prozent bei einem aktuellen Kurs von 249 Euro.

Die Urlaubssaison 2025 hat begonnen und wir dürfen mit Fug und Recht annehmen, dass die Urlauber jetzt noch mehr Kartenzahlungen auslösen werden, als sie es ohnehin schon tun. Eine der weit verbreiteten Kartensysteme ist unser NDAC-Clubfondswert Visa-Card. 

Visa Inc. ist eine international tätige Kreditkartenorganisation, die Kunden eine digitale Bezahlung an Stelle von Bargeld oder Schecks ermöglicht. Der Konzern hat eines der weltweit fortschrittlichsten Telekommunikations- und Computernetzwerke aufgebaut, das in der Lage ist, über 65.000 Transaktionen pro Sekunde ablaufen zu lassen und das sich durch Sicherheit, Verbraucherfreundlichkeit und Zuverlässigkeit auszeichnet. Zudem verbindet es alle Visa-Mitglieder, alle Akzeptanzstellen sowie zahlreiche Geldautomaten global miteinander. Die Visa-Karten sind dabei weltweit einsetzbar und währungsunabhängig. Darüber hinaus erhalten Bankkunden eine größere Auswahl bei Zahlvorgängen. Dementsprechend gehören verschiedene Kartentypen und Bezahlweisen zum Produktportfolio des Konzerns: Sofortzahlung bei Abbuchung (Debitkarten), vorzeitige Zahlung mit Guthaben (Prepaidkarten) oder spätere Zahlung bei Kredit (Kreditkarten). In diesem Zusammenhang ist das Unternehmen auch in der Entwicklung von neuen Technologien hinsichtlich eCommerce und mobile Zahlung aktiv, um sichere und individuelle Zahlungsarten zu erarbeiten. Alle Kartenprodukte werden dabei nicht selbst vom Unternehmen, sondern durch Mitgliedsbanken herausgegeben.

Unser Wert zählt zu den wachstumsstarken Unternehmen im Finanzsektor und konnte in den vergangenen zwei Jahren mit zweistelligem Umsatz- und Gewinnwachstum überzeugen.
Dass die Visa Card oft im Einsatz ist, beweisen auch wieder die Zahlen für das zweite Quartal.

Visa hat im zweiten Quartal erneut starke Zahlen vorgelegt: Der bereinigte Gewinn stieg auf 5,4 Milliarden Dollar bzw. 2,76 Dollar je Aktie – ein deutliches Plus gegenüber dem Vorjahr (5,1 Milliarden Dollar bzw. 2,51 Dollar je Aktie). Getrieben wurde das Ergebnis von einem soliden Anstieg des Zahlungsvolumens um 8 Prozent, was stabile Konsumausgaben im Visa-Netzwerk widerspiegelt. Trotz wachsender Unsicherheiten durch drohende Zölle und Konjunktursorgen blieb die Verbrauchernachfrage – insbesondere in den USA – robust. Als zusätzlichen Impuls kündigte Visa ein massives Aktienrückkaufprogramm über 30 Milliarden Dollar an.

Mehrere führende Investmenthäuser, darunter Goldman Sachs und Citigroup, zeigten sich positiv gestimmt gegenüber den aktuellen Geschäftszahlen von Visa und hoben ihre Kursziele leicht an. Goldman erhöhte das Kursziel von 386 Dollar auf 390 Dollar, die Citigroup von 393 Dollar auf 396 Dollar. 

Insgesamt gesehen ist die Visa-Aktie laut dem Portal Marktscreener ein klarer Kauf. 41 Analysten haben sich das Papier angeschaut. 24 der Finanzexperten kommen zu dem Schluss die Aktie zu kaufen, dazu kommen die neun, die mit einer Empfehlung zum Aufstocken enden. Sieben sind der Auffassung, die Aktie zu halten. Und nur einer empfiehlt die Aktie zu reduzieren. Für einen totalen Verkauf gibt es keine Empfehlung. Das mittlere Kursziel wurde mit 382,40 Dollar errechnet. Der Korridor wurde dabei mit 425 Dollar als Maximalwert und der Minimalwert mit 145 Dollar gezogen. Aktuell beim Schreiben dieser Zeilen beträgt unser Wert 355 Dollar. Das bedeutet, mit der unteren Grenze hat Visa nichts mehr zu tun. Aber es könnte durchaus passieren, dass sich die Aktie an das nachstehend genannte Allzeithoch herantastet. Realistischerweise müssen wir sagen, mit dem Maximalkurs wird es wohl noch eine Weile dauern.

In der Mitte des Monats Juni legte unser NDAC-Wert Oracle einen Kurssprung auf das ansonsten sehr glatte Börsenparkett. Die Börsen honorieren nicht gleich jedes Zahlenwerk mit Kurssteigerungen, wie wir wissen. Der US-amerikanische Datenspezialist sorgte im gestrigen Handel für einen markanten Kurssprung. Auslöser waren vom Markt positiv aufgenommene Quartalsergebnisse, die das Unternehmen am Mittwoch, den 11.06.2025 nach Börsenschluss präsentierte.

Der Gewinn je Aktie konnte im Vergleich zum Vorjahr um +25,9 Prozent gesteigert werden. Der Umsatz belief sich auf 15,9 Milliarden Dollar und lag damit um +11,3 Prozent über dem Vorjahreswert. Die Erwartungen der Analysten wurden somit übertroffen. Das Oracle–Papier legte deutlich zu und beendete den Handelstag mit einem Plus von über 13 Prozent.

Insgesamt wurden am Tag der Veröffentlichung der Daten im Handel an der Wall Street über 50 Millionen Oracle-Aktien gehandelt – ein außergewöhnlich hohes Volumen, da waren nicht hur Kleinanleger am Kaufen, sondern das deutet darauf hin, dass sich hier auch institutionelle Investoren positioniert haben könnten. Gleichzeitig markierte die Aktie ein neues Allzeithoch mit 187,74 Euro und bestätigt damit den positiven chart-technischen Trend der letzten Wochen. Im April lag die Aktie noch bei einem Tiefpunkt von 107 Euro. 

Unser Clubfondswert überrascht die Märkte mit einem fulminanten Cloud-Wachstum und die Aktie reagiert mit der stärksten Woche seit 24 Jahren. Hinter den beeindruckenden Zahlen steckt eine klare Strategie, die gerade im KI-Zeitalter Früchte trägt. Doch wie nachhaltig ist dieser Hype, der jetzt nach 24 Jahren ausgelöst wurde?

Fakt ist, dass Cloud-Geschäft explodiert und sorgt für hohe Aufmerksamkeit der Börsianer. Der Tech-Konzern hat im vierten Quartal 2025 mit seinem Cloud-Geschäft alle Erwartungen übertroffen. Besonders die Infrastruktursparte (IaaS) legte spektakuläre 52 Prozent auf drei Milliarden Dollar zu. Insgesamt kletterten die Cloud-Umsätze um 27 Prozent auf 6,7 Milliarden Dollar. Es ist ein klares Signal, dass Oracle im harten Wettbewerb mit den anderen bekannten Platzhirschen AWS, Microsoft und Google mithalten kann. 

Die wichtigsten Treiber werden im Quartalsbericht aufgeführt: IaaS-Wachstum wies ein Wachstum von 52 Prozent auf, Cloud@Customer-Umsätze haben sich verdoppelt und der Auftragsbestand (RPO) ist um 41 Prozent auf 138 Milliarden Dollar gestiegen. 

Oracle wird im Cloud- und KI-Rennen wieder als ernsthafter Wettbewerber wahrgenommen, so dass sich Anleger fragen müssen, wie geht es in der Zukunft weiter? Und auch hier gibt sich das Unternehmen extrem optimistisch und ein Gesamtumsatz von mehr als 67 Milliarden Dollar soll erreicht werden. 

CEO Safra Catz gab für das kommende Geschäftsjahr weitere ambitionierte Ziele bekannt. Sie prognostiziert für 2026: Das Cloud-Wachstum von aktuell 24 Prozent auf über 40 Prozent ansteigen, der IaaS-Boom auf 70 Prozent. Oracle hat sich im Markt für Cloud-Infrastruktur erfolgreich positioniert, obwohl es als Spätstarter gilt. Das Unternehmen bedient nun Kunden wie Meta und OpenAI, die auf die neueste Technologie angewiesen sind. Im alten Geschäftsjahr 2025 liegt Oracles Investitionsaufwand bei gut 21 Milliarden Dollar, also über 18 Milliarden Euro. Der Konzern wolle seine Investition im Jahr 2026 weiter erhöhen, um der gestiegenen Nachfrage gerecht zu werden.

Zugegeben, nach Kanada verirren wir uns nicht oft, denn wir haben da nur eine Aktie in unserem NDAC-Clubfonds enthalten. Die Beteiligungsgesellschaft Brookfield enthält dafür mehrere erfolgreiche Beteiligungen in- und außerhalb Kanadas, so dass sich ein Blick in den hohen Norden des nordamerikanischen Kontinents immer wieder lohnt. Leider steht sie nicht so sehr im Fokus, wie Werte etwas weiter südlich in den benachbarten USA.

Die Brookfield Corporation hat ihre Ergebnisse für das, wie bei uns auch am 31. März 2025, endende erste Quartal im Mai 2025 bekannt gegeben. Für das erste Quartal meldete das Unternehmen einen Umsatz von 17,944 Milliarden US-Dollar gegenüber 22,907 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Der Nettogewinn belief sich auf 73 Millionen US-Dollar gegenüber 102 Millionen US-Dollar im Vorjahr. Der unverwässerte Gewinn je Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen wurde mit auf 0,02 USD gegenüber 0,04 USD im Vorjahr ausgewiesen. Der verwässerte Gewinn je Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen betrug 0,02 USD gegenüber 0,04 USD im Vorjahr.

Das erste Quartal 2025 brachte für die Sektion Brookfield Business beeindruckende Ergebnisse: So stieg das Nettoeinkommen um 67 Prozent auf 80 Millionen USD, das bereinigte EBITDA kletterte auf 591 Millionen USD. Im Industriesegment glänzte unser Depotwert mit 304 Millionen USD. Besonders der Industriesektor profitierte von Steuervorteilen und der Akquisition eines Energiespeicherunternehmens Anfang des Jahres. Doch nicht alle Bereiche konnten mithalten – der Verkauf von Offshore-Öldienstleistungsassets drückte das EBITDA im Infrastruktursegment um 39 Millionen USD.

Investoren können sich weiterhin auf regelmäßige Ausschüttungen verlassen: Brookfield Business kündigte eine Dividende von 0,0625 USD je Anteil an, die vierte konsequente Zahlung in Folge. Dies unterstreicht die finanzielle Stabilität des Unternehmens, das gleichzeitig 140 Millionen USD in eigene Anteile zurückkaufte.

Mit einer liquiden Mittelreserve von 2,4 Milliarden USD und strategischen Zukäufen wie dem 1,3-Milliarden-USD-Angebot für das Biotech-Unternehmen Antylia Scientific mit Sitz aus Vernon Hills im US-Bundesstaat Illinois zeigt Brookfield weiterhin Expansionsambitionen.

Zugegeben, Salesforce ist nicht so bekannt wie andere Tech-Werte, die unter dem Begriff Glory 7 zusammengefasst werden. Salesforce, Inc. mit Sitz in San Francisco ist ein börsennotiertes US-amerikanisches Softwareunternehmen, das Cloud-Computing-Produkte für Unternehmen anbietet. Das Unternehmen gilt als der weltgrößte Cloud-Softwareanbieter für Unternehmen. Salesforce versteht sich dabei als Anbieter von Software as a Service und Platform as a Service und ist vor allem auf Kundenbeziehungsmanagement (CRM) für Unternehmen jeder Größe spezialisiert. Die Produkte und Dienstleistungen von Salesforce sind mandantenfähig. Die Produkte von Salesforce sollen Unternehmen außerdem helfen, Mitarbeiter, Kunden und Produkte möglichst auf einer Plattform zu vernetzen.

Durch die Veröffentlichung der Quartalszahlen von Nvidia am 28. Mai 2025 sind die zeitgleich veröffentlichten Quartalszahlen von unserem NDAC-Clubfondswert ein wenig aus dem Fokus geraten, wir wollen aber dennoch vollständigkeitshalber einen Blick auf diese werfen.

Ende des vergangenen Monats legte Salesforce solide Quartalszahlen für das erste Quartal 2026 vor und hob die Prognose an. Trotzdem blieb der erwartete große Jubel an der Börse aus. Zwar zeigt sich ein wachsender, aber noch nicht durchschlagender Erfolg von Agentforce (KI-Agenten), doch die aktuellen Zahlen sind zum großen Teil nur aufgrund positiver Währungseffekte so gut ausgefallen. Das Umsatzwachstum betrug acht Prozent auf 9,83 Milliarden Dollar und liegt um ein Prozent über den Erwartungen. Die operative Marge liegt bei 32,3 Prozent, der Gewinn je Aktie liegt mit 1,59 Dollar um 3,5 Prozent über den Erwartungen.

Für Salesforce rechnet das Management für das laufende Geschäftsquartal mit einem bereinigten Gewinn pro Aktie von 2,76 bis 2,78 US-Dollar bei einem Umsatz von 10,11 bis 10,16 Milliarden US-Dollar, jeweils über der Erwartung der Wall Street, die mit einem bereinigten Gewinn pro Aktie von 2,73 US-Dollar bei einem Umsatz von 10,01 Milliarden US-Dollar gerechnet hatte.

CEO Marc Benioff vermeldet über 8.000 Deals mit Agentforce, davon sind 4.000 zahlende Kunden. In kürzester Zeit wurde Agentforce zu einem Produkt mit über 100 Millionen Dollar jährlichem Umsatzvolumen. Es ist das am schnellsten wachsende neue Produkt in der Geschichte von Salesforce. Benioff betonte im Analysten-Call mehrfach, dass Agentforce zusammen mit der Data Cloud das Fundament für die zukünftige „digitale Belegschaft“ bilde. Beide Produkte zusammen überschreiten mittlerweile die Marke von einer Milliarde Dollar an wiederkehrenden jährlichen Einnahmen, was einem Plus von über 120 Prozent  gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Mit starken Zahlen zum abgelaufenen ersten Quartal hat die Deutsche Telekom in den vergangenen Tagen wieder einmal untermauert, wie gut es beim Konzern operativ läuft. Die Aktie hat nach dem jüngsten Rücksetzer wieder zugelegt und dürfte nun erneut das Mehrjahreshoch ansteuern, wenn alles nach Plan verläuft. Die Voraussetzungen für steigende Kurse sind also gegeben.

Der Konzern erhöht seine Ziele für das Gesamtjahr. Im ersten Quartal 2025 stieg der Gesamtumsatz gegenüber dem Vergleichszeitraum des Vorjahres um 6,5 Prozent auf 29,8 Milliarden Euro. Die Service-Umsätze legten um 6,3 Prozent auf 25,0 Milliarden Euro zu. Während das bereinigte EBITDA AL um 7,9 Prozent auf 11,3 Milliarden Euro stieg, wuchs der Free Cashflow AL um 52,4 Prozent auf 5,6 Milliarden Euro. In der organischen Betrachtung – ohne den Einfluss der Veränderung von Wechselkursen und des Konsolidierungskreises – fielen die Wachstumsraten geringer aus: Umsatz plus 3,8 Prozent, Service-Umsätze plus 3,5 Prozent, bereinigtes EBITDA AL plus 5,3 Prozent. Grund ist, dass die berichteten Zahlen insbesondere durch den im Jahresvergleich im Quartalsdurchschnitt stärkeren Dollar beeinflusst werden.

Der berichtete Konzernüberschuss wuchs im ersten Quartal gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2024 um 43,5 Prozent auf 2,8 Milliarden Euro. Bereinigt um Sondereffekte ergab sich ein Plus von 9,1 Prozent auf 2,4 Milliarden Euro. Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag bei 0,50 Euro.

Der Magenta-Konzern macht eine Ansage: Er erhöht die Prognose für das Gesamtjahr 2025. Das bereinigte EBITDA AL soll nun rund 45,0 Milliarden Euro betragen, nach einem Zielwert von zuvor rund 44,9 Milliarden Euro. Der Free Cashflow AL soll rund 20,0 Milliarden Euro erreichen, nach bislang rund 19,9 Milliarden Euro. Die entsprechenden Vergleichswerte für das Geschäftsjahr 2024 lauten 43,0 Milliarden Euro für das bereinigte EBITDA AL sowie 19,2 Milliarden Euro für den Free Cashflow AL. Die Prognosewerte für 2025 basieren auf im Jahresvergleich konstanten Wechselkursen. 

Mit einem Plus von 3,0 Prozent bei den mobilen Service-Umsätzen untermauerte die Telekom im ersten Quartal ihre Führungsposition bei der wichtigsten Kennzahl im Mobilfunk. Die Zahl der Mobilfunk-Vertragskunden unter den eigenen Marken wuchs im gleichen Zeitraum um 274.000. Im Festnetz legte die Zahl der Kunden mit einem reinen Glasfaseranschluss (FTTH) um 128.000 zu und erreichte 1,6 Millionen. Auf dem Breitbandmarkt verzeichnete die Telekom insgesamt wegen des scharfen Wettbewerbs auf dem schwächer wachsenden Markt ein Minus von netto 7.000 Kunden.

Das Geschäft mit dem Abnehmen führt zu stets neuen Rekorden, auch bei unserem Wert Novo Nordisk. Wobei es ein Fehler wäre, unseren dänischen Pharma-Wert nur auf die Abnehmspritze Wegovoy zu reduzieren. Die Zahlen sprechen für sich.

Im ersten Quartal 2025 erzielte Novo Nordisk ein Umsatzwachstum von 19 Prozent gegenüber dem Vorjahresquartal auf immerhin 11,2 Milliarden Dollar und blieb damit leicht hinter den Erwartungen der Analysten zurück. Der operative Gewinn stieg um 22 Prozent auf 5,6 Milliarden Dollar. Der Nettogewinn legte um 14 Prozent auf 4,1 Milliarden Dollar zu. Das bedeutet, die beiden letzten Werte lagen um fünf Prozent höher als die Finanzanalysten prognostiziert hatten.

Das Wachstum wurde natürlich erneut maßgeblich durch die hohe Nachfrage nach GLP-1 Abnehm-Medikamenten angetrieben, insbesondere im Bereich Adipositas (Wegovy), wo die Umsätze um 67 Prozent auf 2,6 Milliarden Dollar stiegen. Die GLP-1-Diabetespräparate (Ozempic) wuchsen um 13 Prozent. Wegovy bleibt der Wachstumstreiber, wenngleich die Verbreitung in den USA unter Plan blieb, unter anderem wegen der starken Zunahme von compounded (zusammengesetzten) Semaglutid-Produkten wie bspw. durch Hims & Hers. Vor einigen Tagen wurde für dieses Problem eine Lösung gefunden, die darin besteht, dass Hims & Hers sowie CVS Caremark nun gemeinsam die Wegovy-Spritze vertreiben.

Natürlich sind in diesem Zusammenhang auch die Investitionen in die Produktionskapazitäten interessant. Schließlich gab es doch in der Vergangenheit Nachschubprobleme, wie wir wissen. In den ersten drei Monaten 2025 belief sich das Investitionsvolumen für Sachanlagen auf 1,9 Milliarden, ein Anstieg um immerhin über 60 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Unser Clubfondswert hat in den letzten zehn Jahren bereits über 24 Milliarden Dollar in die USA investiert, darunter in den Ausbau der Produktionsstandorte in Clayton (North Carolina) und in die Fertigstellung von Fill-and-Finish-Anlagen, um der Nachfrage nach GLP-1-Produkten gerecht zu werden. Aktuell laufen alle Produktionsschritte zur Herstellung von oralem Semaglutid 25 mg (Abnehmpille, die für 2026 erwartet wird). Die orale Einnahme dürfte das Geschäft weiter antreiben, da nicht jeder sich gerne verständlicherweise periodisch eine Injektion setzen möchte.

Ein Pharmakonzern lebt auch von den Investitionen in die Forschung und Entwicklung. In der Pipeline muss immer etwas sein, das als Anschluss- oder neues Präparat auf den Markt kommen. Es ist ja nicht so, dass die Forschung und Entwicklungsabteilungen einfach etwas auf den Markt bringen können. Dazu bedarf es umfassender Studien an Tier und später am Menschen. Das ist alles genau geregelt, wie wir schon ein paarmal ausgeführt haben. Auch das haben wir schon festgestellt, nicht jedes Präparat wird zugelassen. Da sind die Behörden in Europa und den USA sehr streng mit der Aufsicht.  

Die Bundesregierung hat sehr viele Milliarden für Infrastrukturprojekte eingeplant und mit einem Sondervermögen im Grundgesetz abgesichert. Davon möchte sich unser neuer Clubfondswert HOCHTIEF seinen Teil sichern.

Die HOCHTIEF Aktiengesellschaft (Eigenschreibweise: HOCHTIEF) ist ein deutsches Bauunternehmen mit Standorten in Nordamerika, Australien und Europa. Das Unternehmen ist vor allem in den Bereichen Hightech, Energiewende und nachhaltige Infrastruktur aktiv. Mit einem Auslandsanteil am Gesamtumsatz von 95 Prozent zählte das Unternehmen 2023 zu den größten international ausgerichteten Baukonzernen. 

In Australien ist der Konzern mit der Tochtergesellschaft (seit 2022: 100 Prozent) Cimic Marktführer. In den USA ist HOCHTIEF über die 100-prozentige Tochter Turner führend im gewerblichen Hochbau und zählt mit der US-Tochter Flatiron zu den wichtigsten Anbietern im Verkehrswegebau. 

Das im Jahr 1873 durch die Gebrüder Helfermann gegründete Unternehmen hat seit 1922 seinen Sitz in Essen.

Allerdings, HOCHTIEF heute als rein deutsches Bauunternehmen zu bezeichnen, ist nicht ganz richtig, wenn wir uns die Aktionärsstruktur anschauen. Wir sehen daraus, dass die HOCHTIEF zu 75,71 Prozent zum spanischen Baukonzern ACS gehört. Die Grupo ACS (Actividades de Construcción y Servicios, SA) ist ein börsennotierter spanischer Baukonzern mit Sitz in Madrid. ACS ist eines der größten Bauunternehmen in Europa. Im Streubesitz befinden sich 21,07 Prozent der HOCHTIEF-Aktien. Deshalb verwundert es auch nicht, dass die Führung des Konzerns in spanischer Hand liegt. Juan Santamaría Cases führt als Vorstandsvorsitzender (CEO) die HOCHTIEF AG seit Juli 2022, als Aufsichtsratsvorsitzender fungiert Pedro Jose López Jiménez.

HOCHTIEF setzt internationale Infrastrukturprojekte um, teilweise auch auf Basis von Konzessionsmodellen und Public Private Partnerships (PPS). Die Kernkompetenz des Unternehmens ist der Hoch- und Tiefbau (Gebäude, Brücken, Tunnel etc.). Neben der Bauausführung ist HOCHTIEF auch in der Planung und in einzelnen Fällen auch als Co-Investor beteiligt. Zudem ist HOCHTIEF in der Errichtung sowie dem Betrieb von Anlagen der Umwelttechnik tätig sowie im Ausbau der digitalen Infrastruktur. Die Unternehmensgruppe plant und errichtet außerdem Minen und erbringt Dienstleistungen in weiteren Bereichen, die beispielsweise die Organisation und die Beratung bezüglich Immobilien und Infrastruktureinrichtungen umfassen.

Der Blick in die Bücher
Die Umsatzerlöse stiegen 2024 nominal um 20 Prozent auf 33,3 Milliarden Euro. Der operative Konzerngewinn wuchs dabei um 13 Prozent auf 625 Millionen Euro. Der nominale Konzerngewinn stieg auf 776 Millionen Euro (VJ: 523 Millionen Euro). Der Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit lag 2024 mit 2,1 Milliarden Euro um 611 Millionen über dem Vorjahreswert.

Es ist nur ein paar Wochen her, da haben wir schon einmal über die Berkshire Hathaway Holding ein Update veröffentlicht. Das wir es heute wieder tun, hat mit dem angekündigten Abgang einer Investment-Legende zu tun.

Die rund 40.000 Teilnehmer der Hauptversammlung wussten nicht, was da im Omaha, dem Woodstock der Kapitalisten, auf sie zu kommen sollte. Alle rechneten wieder mit einem kurzen Quartalsbericht und wieder mit einer langen interessanten Fragerunde. Ein Wechsel eines CEO in einem Unternehmen ist ja nichts Neues und gar nicht so selten. Aber ein Wechsel nach 60 Jahren und einem Leben für seine Aktionäre ist dann doch etwas Besonderes. 

Der legendäre US-Investor Waren Buffett will die Führung seiner Holding Berkshire Hathaway abgeben. Er werde dem Verwaltungsrat vorschlagen, zum Jahresende seinen designierten Nachfolger Greg Abel auf den Spitzenposten zu heben, sagte der 94-jährige auf der Aktionärsversammlung am 03. Mai 2025. Er wolle danach als Berater zur Seiten stehen, aber die Entscheidungen werde Greg Abel treffen, betonte der Multimilliardär.

Buffett verkündete seine Entscheidung am Ende einer fünfstündigen Frage und Antwortrunde und beantwortete dazu keine Fragen. Er sagte, die einzigen Vorstandsmitglieder, die davon wussten, seien seine Kinder gewesen. Abel habe von seinen Plänen nicht gewusst, fügte der Senior hinzu. An seinen Anteilen an Berkshire wolle er festhalten. Und so ist auch nur folgerichtig, dass Warren Buffett die Arbeit und Entscheidungen seines CEO Greg Abel als Vorstandsvorsitzender weiter begleiten wird. 

Tausende Aktionäre spendeten Buffet mit stehenden Ovationen in der Arena von Omaha Beifall und dankten ihm so für seine jahrzehntelange Arbeit im Interesse seiner Aktionäre.

Berkshire war bekanntlich eine kleine Textilfirma. Buffet kaufte sie in den 60er-Jahren des vorigen Jahrhunderts und verwandelte sie in eine erfolgreiche Investmentgesellschaft. Sein Gespür für gute Geschäfte sorgte dafür, dass seine Investitionen sich über die Jahrzehnte deutlich besser entwickelten als der Aktienmarkt im Durchschnitt. Natürlich erreichte er nicht mit jedem Investment den ersehnten Erfolg, aber die Mehrzahl ist doch Ausdruck seines untrüglichen Gespürs für gute Geschäfte. Kurz vor seinem 94. Geburtstag brach der Starinvestor einen Rekord: Der Börsenwert seiner Holding stieg auf mehr als eine Billion Dollar, das schafften in den USA bekanntlich nur Techkonzerne.
Aber in den fünf Stunden wurden auch andere Probleme angesprochen. 

Das Thema Zölle hat er praktisch mit der ersten Frage abgehakt. Buffett betonte erneut, dass Handel „nicht als Waffe“ eingesetzt werden sollte. Das hatte er bereits Anfang März in einem Interview gesagt. Es sei der falsche Weg. Jeder solle das tun, was er am besten könne, so Buffett. Die USA hätten früher Tabak und Baumwolle gekonnt, jetzt könnten sie andere Dinge. Man solle nicht gegeneinander antreten. Damit war das Thema eigentlich schon durch. Ob es der Präsident im Weißen Haus gehört oder verstanden hat oder nicht, sei einmal dahingestellt.