Kategorie: Aktien und Börse

Accenture geht es wahrscheinlich wie einigen anderen unserer Clubfondswerte. Sie stehen zwar im Fokus, wenn sie gute Zahlen präsentieren oder eine Übernahme ansteht, aber danach schwimmen sie wieder unter dem Radar der Berichterstatter. Es sind eben leider keine Techies aus den USA, die ständig die Aufmerksamkeit der Medien auf sich ziehen.

Deshalb schauen wir noch einmal kurz in das Unternehmensprofil. Accenture plc ist auf Managementberatung, Technologiedienstleistungen und Outsourcing-Dienstleistungen spezialisiert. Der Nettoumsatz verteilt sich wie folgt auf die einzelnen Tätigkeitsbereiche: Beratungsdienstleistungen (51,2 Prozent) und Outsourcing-Dienstleistungen (48,8 Prozent). 

Schauen wir uns also die Zahlen für das Jahr 2024 an.

Accenture hat ein erfolgreiches Ende seines Geschäftsjahres 2024 vermeldet. CEO Julie Sweet und CFO KC McClure präsentierten die Ergebnisse des vierten Quartals in einer Telefonkonferenz. Trotz herausfordernder Marktbedingungen zeigte das Unternehmen eine starke finanzielle Performance, einschließlich eines Anstiegs der Auftragseingänge um 14 Prozent und eines Umsatzwachstums von zwei Prozent. 

Die Auftragseingänge für das gesamte Geschäftsjahr 2024 erreichte 81 Milliarden Dollar, was einem Anstieg von 14 Prozent entspricht. Der Umsatz stieg um zwei Prozent auf 65 Milliarden Dollar. Der bereinigte Gewinn  je Aktie verbesserte sich ebenfalls um zwei Prozent auf 11,95 Dollar. Der Free Cash Flow war mit 8,6 Milliarden Dollar stark. Davon wurden 7,8 Milliarden an die Aktionäre zurückgeführt. Die Investitionen in GenAI-Technologie verdreifachten den Umsatz auf etwa 900 Millionen Dollar. 

Unser Clubfondswert Accenture blickt optimistisch in die Zukunft und prognostizierte für das laufende Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz zwischen 16,85 Milliarden und 17,45 Milliarden Dollar mit drei bis sechs Prozent. Die operativen Margen werden zwischen 15,6 und 15,8 Prozent liegen. Dabei soll ein Gewinn pro Aktie von 12,55 Dollar bis 12,91 Dollar erwirtschaftet werden. Etwa drei Milliarden Dollar sind für Investitionen in Akquisitionen geplant. Mindestens 8,3 Milliarden Dollar sollen an die Aktionäre zurückgeführt werden, so der Ausblick für das laufende Jahr.

Und nun machen wir einen Sprung in die Ergebnisse des zweiten Quartals 2025, die am 20. März 2025 veröffentlich werden. 

Accenture verzeichnet im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2025 einen bemerkenswerten Anstieg sowohl beim Umsatz als auch beim Gewinn. Das Beratungsunternehmen konnte seinen Nettogewinn auf 1,788 Milliarden Dollar steigern, was einem Gewinn pro Aktie von 2,82 Dollar entspricht – eine deutliche Verbesserung im Vergleich zum Vorjahreszeitraum mit 1,674 Milliarden Dollar oder 2,63 Dollar pro Aktie. Diese Zahlen übertrafen die Markterwartungen der Analysten, die im Durchschnitt mit einem Gewinn von 2,81 Dollar pro Aktie gerechnet hatten. Der Umsatz kletterte um 5,4 Prozent auf 16,659 Milliarden Dollar, womit ebenfalls die Prognosen übertroffen wurden. 

Die Kurse aller Aktien, darunter auch unsere Clubfondswerte, haben unter dem Zolldesaster aus dem Weißen Haus schwer gelitten, so dass wir auf eine Kursbetrachtung vorerst verzichten. Das tun wir erst wieder, wenn die Welt sich mit dem störrischen Mann in Washington irgendwie geeinigt hat und die Märkte wieder normal funktionieren.

Microsoft müssen wir niemanden mehr vorstellen, eben so wenig wie einen der legendären Gründer Bill Gates. Aus einer Garagenfirma heraus entwickelte sich unser NDAC-Clubfondswert zu einem weltumspannenden Unternehmen. Windows ist in fast allen Computern der Welt das bevorzugte Betriebssystem.

Allerdings wird es für Microsoft im Zeitalter der KI nicht einfacher werden, Geld zu verdienen. Zumal es erst den Sputnik-Moment der Chinesen verkraften musste und jetzt eben den entfachten Handelskrieg, der auch Microsoft bedroht. Nicht nur durch die Auseinandersetzungen um die Zölle und Gegenzölle kommen die Bedrohungen, sondern auch die Anleger wurden nach der Deepseek-KI nervös. Nach kolossalen Investitionen in KI und dem Aufkommen von DeepSeek fordern sie konkrete Beweise für die Rentabilität. Es dominiert eine Frage: Sind diese massiven Investitionen in KI gerechtfertigt? Und vor allem, wann wird sich diese Investition auszahlen? Ganz getreu nach dem berechtigten Motto für Anleger: „Time is money.“ Das Unternehmen aus Redmond gibt an, 80 Milliarden Dollar in KI und zugehörige Infrastrukturen investiert zu haben. Eine astronomische Summe, besonders im Vergleich zu den 6 Millionen Dollar, die von DeepSeek, dem chinesischen Start-up, das den Markt aufmischt, investiert wurden. Diese Gegenüberstellung beunruhigt einige Anleger, aber Analysten relativieren: Diese 6 Millionen betreffen nur das Training des Modells, ohne Entwicklung und Infrastruktur einzubeziehen. Trotzdem ist die Differenz ja doch gewaltig.

Satya Nadella, CEO von Microsoft, rechtfertigt die finanziellen Anstrengungen mit der Notwendigkeit, Kapazitätsbeschränkungen zu überwinden, die bisher die Entwicklung von KI gebremst haben. „Je effizienter und zugänglicher KI wird, desto stärker wird die Nachfrage explodieren“, versichert er seinen Anlegern.

Diese Aussagen beruhigen die Anleger jedoch kaum, die nach greifbaren Ergebnissen verlangen. „Wir brauchen einen klaren Fahrplan für das Monetarisierungsmodell für all dieses investierte Kapital“, erklärt Brian Mulberry, Portfoliomanager bei Zacks Investment Management, einem Aktionär von Microsoft. „Mit solchen Ausgaben müssen sie schnell Einnahmen generieren.“ Meint auch Daniel Newman, Analyst bei Futurum. „Derzeit gibt es zu viele Investitionen und zu wenig Konsum.“

Die Botschaft scheint angekommen zu sein. Microsoft hat bereits begonnen, das Tempo der Ausgaben zu drosseln. Die Finanzdirektorin Amy Hood kündigt eine Stabilisierung des Budgets auf 22,6 Milliarden Dollar für das laufende Quartal an. „Im Jahr 2026 werden wir weiterhin basierend auf der Nachfrage investieren, aber die Wachstumsrate wird niedriger sein als 2025“, präzisiert sie.

Dass Apple aktuell unter Druck steht, liegt nicht nur an den Verkäufen in Milliardenhöhe durch Warren Buffets Holding Berkshire Hathaway. Der Starinvestor hat sich im dritten Quartal von einem Viertel seiner Apple-Anteile getrennt. Allein im Jahr 2024 schrumpfte Buffett damit seine Beteiligung an dem iPhone-Hersteller um zwei Drittel.

Die EU-Kommission hatte vor rund einem Jahr wegen möglicher Verstöße gegen den Digital Markets Act (DMA) Ermittlungen gegen Apple, die  Alphabet-Tochter Google und die Facebook-Mutter Meta eingeleitet. Bei Apple ging es unter anderem darum, dass der US-Konzern es Nutzern unnötig schwer mache, zwischen verschiedenen Browsern oder Suchmaschinen auszuwählen.

Kurz erklärt: Der DMA verpflichtet Technologiekonzerne unter anderem dazu, ihren Nutzern den problemlosen Wechsel zu konkurrierenden Online-Diensten zu ermöglichen. Bei Verstößen drohen Strafen von bis zu zehn Prozent des weltweiten jährlichen Umsatzes. Das hätte für Apple bedeutet, dass bei einem Jahresumsatz von 391 Milliarden Dollar aus dem Geschäftsjahr 2024 im worst case 3,91 Milliarden Dollar an die EU zu zahlen wären. Nun könnte man meinen, dass die Summe aus der Portokasse gezahlt werden könnte. Aber Apple braucht jeden Dollar für sein Geschäft.

Der Apple-Konzern hat einige Überarbeitungen an den Suchmaschineneinstellungen vorgenommen, so dass der Fall beendet sein könnte und wenigstens in Europa Ruhe angesagt ist.

KI ist auch nicht billig, wenn man die Komponenten kaufen muss. Aber Apple ist der einzige Hyperscaler (Hyperscaler sind Computing-Netzwerke zur Erzielung massiver Skalierungen im Bereich Cloud Computing und Big Data), der keine eigenen KI-Modelle entwickelt. Das sind die 50-100 Milliarden Dollar, die Wettbewerber wie Meta, Amazon oder Alphabet in den Bau von KI-Rechenzentren stecken. Apple macht da nicht mit und spart somit die hohen Investitionen. Stattdessen nutzt Apple die KI-Angebote der Hyperscaler und kann dadurch flexibel stets zum besten KI-Modell wechseln oder aber auch die besten Anbieter miteinander kombinieren. Und wer weiß, vielleicht kann Apple mittelfristig auch auf die wesentlich billigere Software DeepSeek aus China zurückgreifen. Dazu müssten die beiden Staaten ihre Handelskonflikte beilegen und die Sanktionen aufheben.

Das EV/EBITDA steht bei 24, das Gewinnwachstum liegt in den kommenden Jahren zwischen 8 Prozent und 12 Prozent. Damit ist die Aktie hoch bewertet, aber als Marktführer hat Apple diese hohe Bewertung immer wieder gerechtfertigt.

Apple hat im letzten Quartal  wieder alle Rekorde gebrochen und damit die Erwartungen der Analysten erfüllt oder leicht (rund zwei Prozent) übertroffen. Mit einem Umsatz von 124,3 Milliarden Dollar oder plus vier Prozent und einem Gewinn je Aktie von 2,40 Dollar oder plus sieben Prozent lieferte der Konzern beeindruckende Zahlen. Besonders stark war das Wachstum in den Dienstleistungen, die mit 26,3 Milliarden Dollar (+14 Prozent) auf ein neues Allzeithoch kletterten. Die installierte Basis aktiver Apple-Geräte erreichte mit 2,35 Milliarden Stück ebenfalls einen neuen Rekord.

Unser Clubfondswert ist schon sehr lange im Geschäft, aber er geht in der Berichterstattung meistens unter, da er nicht zu den Magnificent 7 zählt. Und wenn wir uns den Kurs anschauen, dann ist das vielleicht auch ganz gut so. Denn weniger als zehn Prozent trennen den Kurs der Adobe-Aktie aktuell noch vom 52-Wochen-Tief. Das Tief kann als Unterstützungslinie dienen, sollte diese durchbrochen werden, sind aber weitere Kursverluste wahrscheinlich zu erwarten, sagt die Charttechnik.

Dabei sieht es gar nicht so schlecht aus im ersten Quartal. Das Unternehmen profitierte zuletzt von gesunkenen Betriebskosten und kaufwilligen Kunden von neuen Produkten mit künstlicher Intelligenz. Gewinn und Umsatz stiegen dabei stärker als erwartet.

Unser Wert berichtete über einen Gewinn von 1,81 Milliarden Dollar. Im Vorjahresquartal lag er noch bei 0,62 Milliarden Dollar. Der bereinigte Gewinn je Aktie erreichte 5,08 Dollar und übertraf damit die Konsensschätzung mit 4,97 Dollar. Der Umsatz stieg um zehn Prozent auf 5,71 Milliarden Dollar. Die Finanzexperten erwarteten 5,66 Milliarden Dollar. So weit, so gut.

Für das zweite Quartal prognostiziert Adobe einen bereinigten Gewinn in der Spanne von 4,95 bis 5,00 Dollar je Aktie bei einem Umsatz zwischen 5,77 und 5,82 Milliarden Dollar. Dem stehen Konsensschätzungen von 5,00 Dollar und 5,8 Milliarden Dollar gegenüber. Den Ausblick für 2025 bekräftigte das Unternehmen und rechnet mit einem bereinigten Gewinn von 20,20 bis 20,50 Dollar pro Aktie sowie einen Umsatz von 23,3 bis 23,55 Milliarden Dollar. Analysten kalkulierten zuletzt mit 20,39 Dollar bzw. 23,49 Milliarden Dollar.

Adobe hat bereits seit geraumer Zeit eine cloudbasierte KI namens Firefly in die Bildbearbeitung Photoshop und das Videoschnittprogramm Premiere Pro integriert. Damit lassen sich Bilder aus Texteingaben generieren und Videoclips um schmale zwei Sekunden verlängern. Vor kurzem bekam die Web-App Zuwachs in Form eines KI-Videogenerators. Damit generiert Adobe Firefly-Videos und übersetzt Tonspuren.

Trotzdem gibt es seit einigen Monaten Bedenken, dass Adobe hinsichtlich der KI der Konkurrenz hinterher läuft und demzufolge zurückfällt. Die Softwarefirma beziffert die regelmäßigen Einnahmen aus den eigenen KI-Angeboten in den abgelaufenen drei Monaten auf 125 Millionen Dollar. Das soll sich bis zum Ende des laufenden Geschäftsjahres Ende November 2025 verdoppeln. Trotzdem muss man konstatieren, dass diese KI Umsätze bei einem Quartalsumsatz von rund sechs Milliarden Dollar geradezu unbedeutend sind und nicht ins Gewicht fallen.

Den größten Teil seines Umsatzes erzielt unser Clubfondswert mit seinen Abonnementsgebühren. Mit 5,48 Milliarden Dollar trugen sie zu 96 Prozent zum Konzernergebnis bei. Den Rest machen Konzernprodukte (95 Millionen Dollar; Rückgang gegenüber VJQ 20Prozent) und Dienstleistungen (136 Millionen Dollar Rückgang gegenüber VJQ 7 Prozent) aus. Dafür stiegen die Abonnementsgebühren immerhin um 11,5 Prozent.

Noch vor einiger Zeit war er für Zölle. Die Rede ist von Waren Buffett, immerhin Chef des Berkshire Hathaway, der größten Investmentgesellschaft der Welt. Er schlug vor geraumer Zeit vor, dass alle Länder oder Unternehmen, die in die USA exportieren wollen, im Gegenzug Handelszertifikate erwerben müssen, die sie aber nur bekommen, wenn sie auch entsprechende Einfuhren aus den USA vorweisen können – nach dem Motto „geben und nehmen.“ Auch von Marktzugangsgebühr oder Eintrittsgeld, das in den Vermögenshaushalt der USA fließen sollte, war in seinen Kreisen die Rede. Wir haben darüber bereits geschrieben. 

Unter der zweiten Präsidentschaft von Donald Trump war es dann so weit, die Zölle kamen und gingen und kamen wieder.  

Unser aktiver Star-Investor Warren Buffett, immerhin auch schon 94 Jahre alt, hat sich gegen die scharfe Zollpolitik von US-Präsident Trump ausgesprochen. „Wir haben viel Erfahrung mit Zöllen. Sie sind eine Kriegshandlung – gewissermaßen“, sagte der CEO des Konglomerats Berkshire Hathaway in einem Interview mit dem TV-Sender CBS News. Buffett fürchtet, dass Zölle die Inflation antreiben und Verbraucher schädigen könnten. Bereits während Trumps erster Amtszeit hatte sich Buffett gegen Handelskriege ausgesprochen und vor ihren Folgen gewarnt. „Mit der Zeit sind Zölle eine Steuer auf Güter“, so Buffett. „Also, die Zahnfee zahlt sie nicht“, scherzte der Berkshire-Chef, der den seinen Konzern seit 60 Jahren führt.

Trotzdem wird er in den USA investiert bleiben. Er kann sich erlauben gegen Trump’s Zollpolitik zu schießen, seine viele Milliarden schwere Holding lieferte wieder das, was seine Anleger erwarteten. 

Berkshire erzielte im Jahr 2024 Betriebsergebnisse von 47,4 Milliarden Dollar, was einem Anstieg von 27 Prozent im Vergleich zu 2023 entspricht. Im vierten Quartal stiegen die Betriebsergebnisse um 71 Prozent auf 14,5 Milliarden und bescherten dem Unternehmen den besten Tag seit drei Monaten. Durch den Kursanstieg der Aktie stieg Warren Buffetts Vermögen um sechs Milliarden Dollar, was ihn zum reichsten Milliardär des Tages machte (also einmal nicht die üblichen Verdächtigen aus der Tech-Branche). 

Die A-Aktien von Berkshire stiegen am Tag der Bekanntgabe der Zahlen um vier Prozent und schlossen bei 747.765,75 Dollar, während die B-Aktien um 4,2 Prozent auf 498,97 Dollar zulegten. Beide Aktienklassen erreichten damit neue Höchststände, die zuletzt im November 2024 erreicht worden waren.

Der Unternehmenswert von Berkshire stieg dadurch um 40 Milliarden Dollar und erreichte eine Rekordmarke von 1,08 Billionen Dollar, was Berkshire zum siebtwertvollsten börsennotierten Unternehmen der USA machten. Und das dürfte ihn vielleicht besonders freuen, noch vor Tesla. 

Elon Musk hat allerdings mehr Kohle auf dem Konto. Mit einem Gesamtvermögen von ca. 155 Milliarden Dollar ist Buffett der sechstreichste Mensch der Welt (ob ihn das in diesen Größenordnungen noch interessiert, bleibt dahingestellt). Dennoch bleibt Musk mit etwa geschätzten 326 Milliarden Dollar der reichste Mann auf diesem Planten.

Die Umsatzerlöse unseres NDAC-Clubfondswertes im vergangenen Jahr betrugen immerhin 371,43 Milliarden Dollar, also 1,9 Prozent mehr als im Vorjahr. Das Bruttoergebnis vom Umsatz wurde mit weltweit 86,758 Milliarden Dollar festgestellt, das sind 22,03 Prozent mehr als im Vorjahr.

Die Mitarbeiterzahl sank von 396.500 auf 392.400 Beschäftigte weltweit oder 1,03 Prozent im Berichtszeitraum.

Weihnachten ist schon lange vorbei und die letzten Gutscheine sind größtenteils bei unserem NDAC-Clubfondswert Amazon eingelöst. Es wird also wieder Zeit, dass wir uns mit unserem Online-Riesen beschäftigen. Zumal Amazon auch in anderen Sparten, wie Cloud und KI Staub aufwirbelt. Und außerdem wird bei unserem Wert jetzt scharf geschossen.

Der Online-Versandriese meldete für das vierte Quartal einen Gewinn pro Aktie von 1,86 Dollar, während Analysten  im Schnitt mit 1,49 Dollar gerechnet hatten. Der Umsatz stieg im Vergleich zum Vorjahr um zehn Prozent auf 187,79 Milliarden Dollar und lag damit leicht über den Erwartungen von 187,30 Milliarden Dollar.

Allerdings bereitet die Prognose Kopfzerbrechen bei den Anlegern.

Für das laufende Quartal rechnet Amazon nur mit einem Umsatz zwischen 151 und 155,5 Milliarden Dollar, was deutlich unter den erwarteten 158,5 Milliarden Dollar liegt.

Amazon prognostiziert für das erste Quartal 2025 lediglich ein Umsatzwachstum zwischen fünf und neun Prozent. Sollte die untere Grenze erreicht werden, wäre dies das langsamste Wachstum seit dem Börsengang 1997, recherchierte der US-Nachrichtensender CNBC. Als Belastung nennt das Unternehmen u. a. negative Währungseffekte in Höhe von 2,1 Milliarden Dollar.

Aus Sicht ihres Autors dürfte aber auch der entfachte Zollkrieg die gesamt Prognose beeinflussen, denn Zölle werden auf die Endverbraucherpreise umgelegt. Wenn vielleicht auch nur teilweise, schließlich herrscht ein sehr starker Konkurrenzkampf zwischen den Onlinehandels-Riesen. Dazu kommt noch die Inflation, die einfach in den USA und Europa nicht zurückgehen will, die Verbraucher halten das Geld zusammen. 

Trotz der schwachen Prognose konnte Amazon seinen Nettogewinn im vierten Quartal im Vergleich zum Vorjahreszeitraum fast verdoppeln. Dieser stieg von 10,6 Milliarden Dollar im Vorjahr auf nun 20 Milliarden Dollar. Amazons CEO Andy Jassy setzt seit Ende 2022 auf Kostensenkungen, was zum Abbau von über 27.000 Stellen in den Jahren 2022 und 2023 führte. Auch 2024 kam es zu Entlassungen. Gleichzeitig verbesserte sich die operative Marge auf 11,3 Prozent, nach 11 Prozent im Vorquartal und 7,8 Prozent im Vorjahr.

Amazon verzeichnete im vergangenen Jahr ein beeindruckendes Wachstum. Der Nettoumsatz stieg um 11 Prozent auf 638,0 Milliarden US-Dollar, getrieben von Zuwächsen in allen Segmenten. Insbesondere das Cloud-Geschäft AWS legte mit plus 19 Prozent auf 107,6 Milliarden Dollar deutlich zu.

Die operative Marge verbesserte sich mit einem Anstieg des Betriebsergebnisses um 86 Prozent auf 68,6 Milliarden Dollar deutlich. Das Nordamerika-Geschäft konnte das operative Ergebnis auf 25 Milliarden Dollar nahezu verdoppeln, während das internationale Segment nach einem Verlust von 2,7 Milliarden Dollar im Vorjahr wieder einen Gewinn von 3,8 Milliarden Dollar erzielte.

Das Nettoergebnis kletterte auf 59,2 Milliarden Dollar (herunter gerechnet 5,53 Dollar pro Aktie), fast doppelt so viel wie im Jahr 2023. Besonders beeindruckend: Der operative Cashflow stieg um 36 Prozent auf 115,9 Milliarden Dollar, der Free Cashflow auf 38,2 Milliarden Dollar.

Meta hat sich längst zu einem der größten und einflussreichsten Unternehmen der Tech-Branche entwickelt, das die digitale Landschaft nicht nur mit sozialen Netzwerken wie Facebook und Instagram, sondern auch mit zukunftsweisenden Technologien wie dem Metaversum sowie VR- und AR-Innovationen prägt. Trotz alledem, sein Geld verdient Meta Platforms heute immer noch schwerpunktmäßig mit Werbung (Advertising), die auf seinen Plattformen eingeblendet werden. 

KI und Meta das gehört zusammen, dazu kommt jetzt auch noch die Robotik. Und nicht nur einfache Roboter, wie wir sie von verschiedenen Industriebetrieben kennen, die dort mechanisch immer wiederkehrende Arbeiten verrichten.

Wie Bloomberg nun berichtete, hat Meta Platforms seine nächste große Investition identifiziert: humanoide Roboter, die mit Künstlicher Intelligenz betrieben werden. Nach seiner Expansion in die Bereiche erweiterte Realität (AR) und KI plant das Unternehmen in diese Zukunftstechnologie zu investieren, um Roboter zu entwickeln, die menschenähnlich Aufgaben im Haushalt übernehmen können. Dafür wird ein neues Team innerhalb der Reality Labs Hardware-Abteilung gebildet. Zunächst konzentriert sich Meta auf die Entwicklung von Roboterhardware für alltägliche Aufgaben, mit dem langfristigen Ziel, die zugrundeliegende KI, Sensoren und Software bereitzustellen, die von verschiedenen Unternehmen zur Herstellung und zum Verkauf von Robotern genutzt werden können. Das Unternehmen hat bereits Milliarden in seine Reality Labs investiert, welche Produkte wie das Quest VR-Headset und die Ray-Ban-Smartbrillen vertreibt, und plant, 65 Milliarden Dollar in verwandte Technologien und die Robotik-Initiative zu investieren. 

Und das Unternehmen von Mark Zuckerberg hat bekanntlich viel Cash in der Kasse. Ende Januar präsentierte das Unternehmen seine neusten Zahlen, welche die Erwartungen deutlich übertrafen. Wachstumstreiber waren vor allem die Werbeeinnahmen, die um 21 Prozent auf 46,8 Milliarden Dollar zulegen konnten, angetrieben durch den Online-Handel und verbesserte KI-gestützte Targeting-Technologien wie das „Andromeda“-System von NVIDIA, das die Anzeigenqualität um acht Prozent steigerte. Die Zahl der täglichen Nutzer stieg auf 3,3 Milliarden User über alle Apps hinweg, wobei Videoinhalte auf Instagram und Facebook mit zweistelligen Wachstumsraten herausstachen. Die KI-Brillen von Ray-Ban und Meta entwickelten sich zum Überraschungserfolg und könnten langfristig als neues KI-gesteuertes Endgerät etabliert werden.

Unser Clubfondswert PAN ist ein IT-Wert, das sich auf den Sektor Systemsoftware und hier wiederum auf Cybersecurity konzentriert hat. Das Haupttätigkeitsfeld ist die Entwicklung und Vermarktung fortschrittlicher Sicherheitstechnologien und –dienste, die auf verschiedene Arten der Cyberbedrohungen ausgerichtet sind. PAN bietet eine breite Palette von Produkten an, die u. a. Firewalls, Advanced Endpoint Protection und Cloud Security umfasst.

CEO Nikesh Arora betont bei der Vorstellung der Zahlen des zweiten Quartals die Bedeutung von KI: Sie treibt nicht nur die Angriffsstrategien der Cyberkriminellen voran, sondern ermöglicht auch seinem Unternehmen neue Sicherheitsarchitekturen. PAN setzt auf KI-gestützte Plattformen, um Unternehmen schneller und umfassender zu schützen. Das Unternehmen setzt auf Plattformisierung statt Einzelprodukte. Laut Arora werden Sicherheitsplattformen die Fragmentierung der unzähligen Sicherheitslösungen am Markt ablösen. Die Zahl der Plattformkunden wächst, wobei besonders große Deals in den USA, Asien und Europa abgeschlossen wurden.

Analysten fragten nach, ob Palo Alto langfristig Marktanteile von Einzelanbietern im Cloud-Security-Bereich gewinnen kann. Arora antwortete mit ja, Plattformkunden profitieren von besserer Integration und effizienterer Sicherheitsverwaltung.

Palo Alto Networks hat im zweiten Quartal seines Geschäftsjahres 2025 solide Zahlen geliefert: Der Umsatz stieg um 14 Prozent auf 2,26 Milliarden Dollar und liegt damit um ein Prozent über den Erwartungen der Analysten. Der Gewinn je Aktie liegt mit 0,81 Dollar je Aktie um drei Prozent unter den Erwartungen.

Eine der wichtigsten Fragen drehte sich um den freien Cashflow, der mit 509 Millionen Dollar im Quartal rückläufig war. CFO Dipak Golechha erklärte, dass Deferred Payments (gestreckte Zahlungsmodelle, also auf Deutsch Ratenzahlungen) zunehmend genutzt werden, was mehr Planungssicherheit schafft. Analysten fragten jedoch, ob das Wachstum bei wiederkehrenden Umsätzen nachlässt, was ein Hinweis auf mögliche Herausforderungen in der Neukundengewinnung wäre. CEO Arora wies darauf hin, dass vor einem Jahr ältere Vertragskunden in das Cloud-Abo-Modell überführt wurden, was nun zu einem rückläufigen Wachstum in diesem Bereich führe. Das Cloud-Abo-Modell wird derzeit wiederum durch das Plattform-Modell abgelöst, Bezahlung je nach Nutzung, was ebenfalls auf der Entwicklung der Abo-Umsätze laste. Wichtig sei das Wachstum der ARR (jährlich wiederholende Umsatze beziehen sich auf das Plattform-Geschäft), die mit 35 Prozent deutlich schneller anwachsen als der Rest des Konzernumsatzes.

Auch die Margenentwicklung wurde kritisch gesehen: Während Palo Alto seine operative Marge auf 28 bis 28,5 Prozent für das Gesamtjahr anhebt, wurden im Quartal einmalige Inventarkosten verbucht, die das Hardwaregeschäft kurzfristig belasteten.

Der Chef von Tesla, Elon Musk, hat es geschafft, mit seinen Äußerungen sehr viele Leute und damit auch potentielle Kunden zu verärgern. Einige deutsche Kunden wollen keine Fahrzeuge von Tesla erwerben, weil  Musk sich in den deutschen Wahlkampf einmischt. Das ist nicht in Ordnung, zumal Musk als südafrikanischer US-Bürger, der nur in Deutschland produziert, jetzt auch noch als Mitglied des erweiterten Regierungsteam im Weißen Haus wahrgenommen wird. 

Aber er liefert, und zwar Zahlen und Visionen.

Unser NDAC-Clubfondswert Tesla hat im vierten Quartal 2024 erneut Rekorde aufgestellt: Die Auslieferungen liefen auf Hochtouren, das Model Y wurde zum meistverkauften Auto der Welt – nicht nur unter Elektroautos, sondern insgesamt. Dennoch fiel der Gewinn schwächer aus als erhofft. Die Bruttomarge litt unter aggressiven Rabatten, und auch der erwartete Schub durch den Verkauf der Full-Self-Driving (FSD)-Software blieb aus. Doch Tesla-Chef Elon Musk ließ sich davon nicht beirren und bezeichnete das Potenzial autonom fahrender Teslas als nichts Geringeres als den „größten Wertzuwachs eines Vermögensgegenstands in der Menschheitsgeschichte.“

Musk sieht 2025 als das Jahr, in dem Tesla Robotaxis erstmals als kommerziellen Service in Austin, Texas, starten will. Er behauptet, dass das autonome System mittlerweile besser fahre als ein durchschnittlicher Mensch. Bereits jetzt seien tausende Fahrzeuge in Tesla-Fabriken ohne Fahrer unterwegs. Die richtige Explosion erwarte er aber erst 2026 und darüber hinaus, wenn Tesla durch Autonomie und humanoide Roboter „mehr wert sein konnte als die fünf größten Unternehmen der Welt zusammen.“ Der Roboter, genannt Optimus, soll schon 2025 in Tesla-Fabriken eingesetzt werden und später weltweit in den Verkauf gehen. Tesla plant eine radikale Skalierung, möglicherweise auf 100 Millionen Einheiten pro Jahr.

Gestatten Sie ihrem Autor da durchaus skeptisch zu sein, was die autonomen Fahrzeuge betrifft, schließlich werden nicht alle Autofahrer auf das FSD-System umsteigen. Und dann treffen autonome nach Algorithmen gesteuerte Fahrzeuge auf durch Menschen gesteuerte Fahrzeuge. Und Menschen denken nun mal anders als Roboter, machen eigene Fehler und reagieren nicht nach einem Algorithmus. Wir können nur hoffen, dass das Aufeinandertreffen von „menschlichen Fahrzeuge“ auf „Roboterfahrzeuge“ keine vermehrten Verkehrsunfälle verursachen.  

Doch auch die Analysten bleiben skeptisch: Die Technologie sei noch nicht marktreif, der Markt für humanoide Roboter sei unbewiesen, und Produktionskapazitäten müssten erst geschaffen werden. Musk selbst gab zu, dass Tesla bei Optimus Zug und Gleise gleichzeitig baut, während das Ziel noch definiert wird. Das klingt eher nach einer Vision, aber nicht nach einem belastbaren Geschäftsmodell. Doch genau dafür wird Elon Musk von seinen Fans geliebt.

Das Kerngeschäft bleibt ebenfalls spannend: Die Produktion des neuen Model Y startet bald in allen Tesla-Fabriken gleichzeitig – ein massiver Kraftakt, der kurzfristig zu Produktionsausfällen und Margenbelastungen führen werde, so Musk. Außerdem kündigte Tesla ein neues, günstigeres Modell für 2025 an, das die Elektroauto-Massenmärkte endgültig erobern soll. Batterien bleiben jedoch der Engpass, denn Tesla könne mehr Autos verkaufen, als es Batterien gibt. Auch hier gestatten wir uns, etwas skeptisch zu sein. Schließlich muss Tesla einem starken Konkurrenten preislich, aber auch qualitätsmäßig Paroli bieten. Und dass bei neuen Zöllen der US-Regierung gegen China. Denn genau das führt dazu, dass China seine Fahrzeuge (stark subventioniert) auf den europäischen Markt drücken wird. Und in Deutschland dürfte die Euphorie ebenfalls weiter nachlassen, wenn die Subventionen wegen der angespannten Haushaltlage durch die neu gewählte Bundesregierung nicht mehr zum Tragen kommen und die Ladeinfrastruktur nicht massiv erweitert wird. Dazu kommen die hohen Strompreise.  

Oracle Corporation ist ein US-amerikanischer Soft- und Hardwarehersteller mit Hauptsitz in Austin, Texas. Das Unternehmen ist spezialisiert auf die Entwicklung und Vermarktung von Computer-Hard und Software-Unternehmenskunden – insbesondere des Datenbanksystems Oracle Database. Im Markt für Unternehmenslösungen (Package Applications) ist Oracle mit Oracle Applications, E-Business Suite, Hyperion Performance Management, PeopleSoft Enterprise, JD Edwards EnterpriseOne, JD Edwards World und Siebel Systems vertreten.

Gegründet wurde das Unternehmen vom schon legendären Lawrence J. Ellison (Larry Ellison) zusammen mit Bob Miner und Ed Gates am 16. Juni 1977. Seit dieser Zeit mischt Larry Ellison in der Führung des Konzerns mit, zuerst als CEO bis September 2014 und danach bis heute Ececutive Chairman und CTO (Chief Technology Officer).

Zu den Hauptbereichen der Oracle Corporation zählen Cloud and License, Hardware und Services. Im Segment Cloud and License bietet Oracle eine Vielzahl von Cloud-Diensten, Plattform-Serviceleistungen sowie Software-Lizenzen an. Diese Sparte umfasst sowohl Software as a Service (SaaS) als auch Platform as a Service (PaaS) und Infrastructure as a Service (IaaS).

Im Bereich Hardware entwickelt und vertreibt Oracle Server, Speichersysteme und Netzwerkkomponenten, die darauf ausgelegt sind, effizient mit Oracles Softwareprodukten zusammenzuarbeiten. Diese Hardwarelösungen richten sich an Unternehmen, die ihre IT-Infrastruktur modernisieren und optimieren möchten.

Das Segment Services umfasst ein breites Spektrum an Dienstleistungen, darunter Beratung, technischer Support und Schulungen. Diese Dienstleistungen sollen Kunden dabei unterstützen, das volle Potenzial der Oracle-Produkte zu nutzen und IT-Projekte erfolgreich umzusetzen. 

Der Blick in die Bücher

Die Umsatzerlöse betrugen im abgelaufenen Jahre 2024 52,961 Milliarden Dollar, das sind 6,02 Prozent mehr als im Vorjahr. Als Ergebnis nach Steuern verblieben 10,467 Milliarden Dollar mehr in der Firmenkasse das sind wiederum 23,10 Prozent5 mehr als im Jahr 2023. Der unverwässerte Gewinn je Aktie herunter gerechnet beträgt nach Steuern 3,81 Dollar (Vorjahr: 3,15 Dollar).

Das Unternehmen weist eine Gesamtverschuldung 2024 von 131,737 Milliarden Dollar aus. Demgegenüber steht nur ein Eigenkapital von 9,239 Milliarden Dollar. Das Eigenkapital ist im abgelaufenen Jahr erstmals wieder positiv.

Trotzdem zahlte das Unternehmen in den letzten Jahren eine kontinuierlich steigende Dividende von 1,60 Dollar je Aktie, das sind 17,65 Prozent mehr als im Vorjahr.

Zu Beginn des Jahres 2025 beschäftigte das Unternehmen 159.000 Mitarbeiter (VJ:164.000 Mitarbeiter).

Der Quartalsbericht von Oracle hat den Anlegern vor Weihnachten die Laune verdorben. Nach der Kurserholung in den vergangenen Handelstagen sackte die Aktie des US-Softwarekonzerns um 8,5 Prozent auf 174 US-Dollar ab. Allerdings war der Kurs im bisherigen Jahresverlauf um rund 80 Prozent nach oben geklettert und hatte am Montag im regulären Handel mit über 198 Dollar ein Rekordhoch erreicht.

Oracle steigerte den Umsatz im zweiten Geschäftsquartal (per Ende November) dank der Cloudangebote und dem Geschäft mit Rechenleistungen um knapp neun Prozent. Die Cloud-Erlöse stiegen dabei um knapp ein Viertel. Das bereinigte Ergebnis je Aktie legte um zehn Prozent zu, was leicht weniger war als von Analysten erwartet.

Im laufenden Quartal soll der Konzernumsatz um etwa acht Prozent wachsen, die Cloud-Erlöse um rund 24 Prozent. Der bereinigte Gewinn je Aktie soll zwischen 1,47 und 1,51 Dollar pro Aktie liegen. Auch bei diesen Kennziffern hatten die Analysten wohl auch hier mehr auf ihren Zetteln.

Oracle kommt derzeit auf einen Börsenwert von 513,52 Milliarden Dollar. Zum Vergleich: SAP bringt umgerechnet rund 300 Milliarden Dollar auf die Börsenwaage. Auf dem aktuellen Kursniveau zählt Oracle-Gründer und Großaktionär Larry Ellison mit einem Vermögen von rund 200 Milliarden Dollar zu den vermögendsten Menschen der Welt.