Pan American Silver Corporation (PAS) ist ein Bergbauunternehmen, das sich auf die Exploration, Gewinnung und Verarbeitung von Edelmetallen spezialisiert hat. Die Haupttätigkeit ist der Silberbergbau (Silver Mining). Das Unternehmen betreibt mehrere Minen in verschiedenen Ländern, insbesondere in Kanada und Lateinamerika, darunter Argentinien, Bolivien, Mexiko und Peru. Dabei konzentriert sich PAS nicht nur auf Silber, sondern auch auf die Förderung von Nebenprodukten wie Gold, Zink, Blei und Kupfer.
Auch Goldmining gehört zu den Aktivitäten des Unternehmens. Gold stellt ein bedeutendes Nebenprodukt im Rahmen der Silberförderung dar und trägt signifikant zum Umsatz unseres neuen Clubfondswertes bei.
Das Unternehmen verfügt über spezialisierte Prozesse und Technologien zur effizienten Metallextraktion und setzt auf nachhaltige Praktiken im Bergbau. PAS engagiert sich zudem in der Entwicklung neuer Projekte und Technologien, um Produktion und Reserven zu erweitern.
Der Weg unseres neu erworbenen Clubfondswerts Pan American Silver begann 1995 – ein Jahr nach der Gründung durch Ross Beaty – mit der Akquisition der Quiruvilca-Mine. Diese Phase des Wachstums und der Expansion umfasste auch die Übernahme weiterer bedeutender Minen wie La Colorada in Mexiko und Huaron in Peru. Ein Wendepunkt war die Akquisition der Minefinders Corporation im Jahr 2012, durch die die Dolores-Mine in Mexiko hinzukam, wobei dort der Betrieb 2018 aufgrund von Sicherheitsproblemen vorübergehend eingestellt wurde.
PAS schloss die Übernahme von MAG Silver Corp. am 4. September 2025 ab. Durch die Übernahme erwarb Pan American Silver eine 44-prozentige Beteiligung an einem Joint Venture der großflächigen, hochgradigen Silbermine Juanicipio in Zacatecas, Mexiko, das 100-prozentige Eigentum am Explorationsprojekt Larder sowie eine Option auf den Erwerb einer 100-prozentigen Beteiligung am Explorationsprojekt Deer Trail.
Der Blick in die Bücher
Für das Jahr 2024 wurde ein Gesamtumsatz von 2,82 Milliarden Dollar ausgewiesen. Als Bruttogewinn wurden 1,09 Milliarden Dollar notiert, als Gewinn (EBIT) verblieben 350 Millionen Dollar. Als Dividende erhielten die Aktionäre 0,40 Dollar pro Aktie.
PAS präsentierte am 12.11.2025 die Bilanzzahlen zum am 30.09.2025 beendeten Jahresviertel. Der Gewinn je Aktie wurde auf 0,62 CAD beziffert. Im Vorjahresquartal waren 0,22 CAD je Aktie ausgewiesen worden. Der Umsatz wurde auf 1,18 Milliarden CAD beziffert, im Vergleich zu 976,7 Millionen CAD im Vorjahreszeitraum. (1 CAD = aktuell 0,71 US-Dollar)
Pan American Silver legt im dritten Quartal einen atemberaubenden Sprint hin – und stellt gleich mehrere Rekorde auf. Mit sprudelnden Cashflows und erhöhten Produktionszielen sendet das Unternehmen starke Signale an den Markt. Das Herz der Quartalszahlen schlägt im Kassenschrank: Ein attribuierbarer Free Cashflow von 251,7 Millionen US-Dollar stellt einen neuen Rekord für Pan American Silver dar. Diese massive Geldflut treibt die liquiden Mittel des Unternehmens auf beeindruckende 910,8 Millionen US-Dollar.
Für Aktionäre hat diese finanzielle Stärke direkte Konsequenzen – das Board erhöht die Dividende auf 0,14 US-Dollar je Stammaktie für das dritte Quartal 2025.
Noch beeindruckender als die historischen Cashflows sind die nach oben revidierten Produktionsprognosen. Das Unternehmen passt seine Silberproduktionsziele für 2025 deutlich nach oben an und peilt nun 22,0 bis 22,5 Millionen Unzen an. Gleichzeitig senkt Pan American Silver die prognostizierten All-in Sustaining Costs im Silbersegment – ein klares Zeichen für steigende Effizienz. Die jüngste Übernahme von MAG Silver zeigt bereits messbare positive Effekte auf den operativen Bereich und die Cashflow-Generierung.
Mit Umsätzen zwischen 854,6 und 884,4 Millionen US-Dollar und Bergbau-Betriebsgewinnen von 313 Millionen US-Dollar demonstriert Pan American Silver seine Profitabilität. Der Nettogewinn von etwa 169 Millionen US-Dollar und ein bereinigter Gewinn je Aktie von 0,48 US-Dollar liefern die fundamentale Basis für die aktuelle positive Marktbewertung.
Was sagen die Analysten?
Auf dem Portal MarketScreener finden sich neun Einschätzungen der Finanzexperten zu unserem neuen Depotwert. Je drei enden mit den Empfehlungen „Kaufen“, „Aufstocken“ und „Halten“.
Das mittlere Kursziel wurde mit 47,46 US-Dollar ermittelt. Der untere Wert liegt bei 42,82 Dollar, der obere bei 52,07 Dollar.
Der Chart in CAD zeigt über das Jahr hinweg eine aufsteigende Tendenz. Der Kursanstieg beträgt seit April immerhin 50 Prozent.
Fazit:
Ist dieser Rekordlauf nach einem bereits beachtlichen Jahresplus von über 60 Prozent nachhaltig – oder nähert sich die Aktie ihrem Zenit? Alles hängt vom Weltmarktpreis für Silber und dem Kurs des US-Dollars ab. Doch die Kombination aus finanzieller Stärke, operativer Exzellenz und gesteigerter Aktionärsvergütung spricht eine deutliche Sprache – obgleich wir natürlich weiterhin aufmerksam bleiben müssen.
